외국인도 산다…물가채 수익률 '꿈틀'
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"물가 바닥…오를 일만 남아"
외국인 최근 들어 1000억 매입
물가채 지난해 바닥 찍고 회복세
신규발행분 비과세 혜택 사라져
유통물량 희소성…거래 활발
외국인 최근 들어 1000억 매입
물가채 지난해 바닥 찍고 회복세
신규발행분 비과세 혜택 사라져
유통물량 희소성…거래 활발
거액 자산가들 사이에서 찬밥 신세를 면치 못하던 물가연동국채(물가채)가 다시 관심을 받고 있다. 소비자물가가 바닥 수준에 근접한 게 아니냐는 인식이 확산되고 있어서다. 물가채는 물가 상승에 연동돼 채권의 원금이 늘어난다. 현재 시장에서 유통되는 물량을 매수할 때 절세 혜택을 볼 수 있는 점도 투자자들의 구미를 당기는 요인이다.
금융투자업계에 따르면 가장 많이 거래되는 물가채인 ‘13-4호’(2013년 6월 발행된 만기 10년물)의 평균 수익률은 지난 20일 기준 연 1.69%로 나타났다. 거래가격은 액면가 만원당 9759원. 올 들어 최고치를 기록한 지난달 24일(1.79%)보다 0.1%포인트 하락한 수치다. 최고점을 찍었던 작년 1월16일(2.02%)과 비교하면 0.3%포인트 이상 내렸다. 채권은 수요가 늘면 수익률이 떨어지고 가격은 오른다.
투자자 사이에서 물가채 수요가 증가하는 건 이례적이란 평가다. 지난달 소비자물가 상승률이 작년 같은 기간보다 0.4% 오르는 데 그치는 등 저물가 기조가 심화하고 있기 때문이다. 물가 상승률 0.4%는 1999년 7월(0.3%) 이후 최저치다.
물가채 가격을 밀어올린 것은 외국인 매수세였다는 분석이다. 박태근 삼성증권 연구위원은 “향후 경기가 서서히 회복하면서 물가가 지금보다 상승할 것이란 전망이 많다”며 “외국인들이 최근 약 1000억원어치 물가채를 매입했다”고 말했다.
정준모 한국투자증권 채권상품부 대리는 “물가채가 충분히 싸다는 인식이 확산되면서 여윳돈을 굴리려는 고객들이 하루 수십억원씩 꾸준히 매매하고 있다”며 “매수자의 대부분이 세금 부담을 줄이려는 금융소득자이지만 물가 상승기 때 차익을 얻으려는 직장인도 꽤 있다”고 전했다.
신규 물가채를 매입하면 비과세 혜택을 볼 수 없다는 점도 매력이다. 세법 개정안에 따르면 올해부터 발행되는 물가채의 원금 상승분에 대한 비과세 혜택이 사라진다. 한 증권사 프라이빗뱅커(PB)는 “물가채는 기본적으로 표면 금리가 낮아 과세 표준액이 적고, 원금 상승분이 비과세되는 대표적인 절세 상품”이라며 “앞으로 발행되는 물가채를 사면 어떤 식으로든 세금을 더 내야 하기 때문에 기존 물량에 대한 희소성이 높아졌다”고 설명했다.
물가채에 대한 낙관적 접근을 경계해야 한다는 목소리도 나온다. 김명실 KB투자증권 선임연구원은 “공공요금 인상 등 일부를 제외하고 단기간 내 물가가 오를 요인이 별로 없다”며 “물가채 가격이 역사적 저점 수준이란 점을 염두에 두고 장기 관점에서 투자하는 전략이 필요하다”고 조언했다.
■ 물가연동국채
투자 원금에다 물가 상승률을 반영한 뒤 이에 따른 이자를 지급하는 10년짜리 국채. 표면 이자율이 연 1.5% 안팎으로 낮지만 물가 상승분만큼 원금이 증가하는 구조다. 물가가 아무리 떨어져도 원금을 보장하며, 3년 이상 보유하면 분리과세(33%)도 가능하다. 정부가 2007년을 시작으로 2010년, 2011년, 2013년 등 네 차례 발행했다.
조재길/이태호 기자 road@hankyung.com
금융투자업계에 따르면 가장 많이 거래되는 물가채인 ‘13-4호’(2013년 6월 발행된 만기 10년물)의 평균 수익률은 지난 20일 기준 연 1.69%로 나타났다. 거래가격은 액면가 만원당 9759원. 올 들어 최고치를 기록한 지난달 24일(1.79%)보다 0.1%포인트 하락한 수치다. 최고점을 찍었던 작년 1월16일(2.02%)과 비교하면 0.3%포인트 이상 내렸다. 채권은 수요가 늘면 수익률이 떨어지고 가격은 오른다.
투자자 사이에서 물가채 수요가 증가하는 건 이례적이란 평가다. 지난달 소비자물가 상승률이 작년 같은 기간보다 0.4% 오르는 데 그치는 등 저물가 기조가 심화하고 있기 때문이다. 물가 상승률 0.4%는 1999년 7월(0.3%) 이후 최저치다.
물가채 가격을 밀어올린 것은 외국인 매수세였다는 분석이다. 박태근 삼성증권 연구위원은 “향후 경기가 서서히 회복하면서 물가가 지금보다 상승할 것이란 전망이 많다”며 “외국인들이 최근 약 1000억원어치 물가채를 매입했다”고 말했다.
정준모 한국투자증권 채권상품부 대리는 “물가채가 충분히 싸다는 인식이 확산되면서 여윳돈을 굴리려는 고객들이 하루 수십억원씩 꾸준히 매매하고 있다”며 “매수자의 대부분이 세금 부담을 줄이려는 금융소득자이지만 물가 상승기 때 차익을 얻으려는 직장인도 꽤 있다”고 전했다.
신규 물가채를 매입하면 비과세 혜택을 볼 수 없다는 점도 매력이다. 세법 개정안에 따르면 올해부터 발행되는 물가채의 원금 상승분에 대한 비과세 혜택이 사라진다. 한 증권사 프라이빗뱅커(PB)는 “물가채는 기본적으로 표면 금리가 낮아 과세 표준액이 적고, 원금 상승분이 비과세되는 대표적인 절세 상품”이라며 “앞으로 발행되는 물가채를 사면 어떤 식으로든 세금을 더 내야 하기 때문에 기존 물량에 대한 희소성이 높아졌다”고 설명했다.
물가채에 대한 낙관적 접근을 경계해야 한다는 목소리도 나온다. 김명실 KB투자증권 선임연구원은 “공공요금 인상 등 일부를 제외하고 단기간 내 물가가 오를 요인이 별로 없다”며 “물가채 가격이 역사적 저점 수준이란 점을 염두에 두고 장기 관점에서 투자하는 전략이 필요하다”고 조언했다.
■ 물가연동국채
투자 원금에다 물가 상승률을 반영한 뒤 이에 따른 이자를 지급하는 10년짜리 국채. 표면 이자율이 연 1.5% 안팎으로 낮지만 물가 상승분만큼 원금이 증가하는 구조다. 물가가 아무리 떨어져도 원금을 보장하며, 3년 이상 보유하면 분리과세(33%)도 가능하다. 정부가 2007년을 시작으로 2010년, 2011년, 2013년 등 네 차례 발행했다.
조재길/이태호 기자 road@hankyung.com