[초점] 소형주 잔액 1조9천억원 육박..신용부담 얼마나 되나

주식시장을 짙게 짓누르고 있는 신용융자 부담은 실제로 얼마나 될까. 또 신용의 멍에는 언제쯤이나 풀릴수 있을까. 신용이 최근 폭락장세의 주범으로 지목되면서 이에 대한 관심이 높아지고 있다. 신용융자 잔액은 지난 7일 현재 2조8,868억원. 2부종목에 대한 신용이 허용되기 전인 8월말보다 2,734억원(10.5%)이나 늘어난 수준이다. 싯가총액의 2.3%에 달하는 규모다. 신용공여율(신용융자주식/총발행주식)도 20%대에서 30%대로 높아져 있다. 이같은 신용융자는 증시수급을 악화시키는 최대요인으로 작용한다. 신용은 만기(통상 3개월)가 있는데다 담보가 부족할 경우 강제적으로 팔수밖에 없기(반대매매) 때문이다. 현재 가장 문제가 되는 것이 반대매매다. 주가가 폭락하면서 보유주식평가액이 신용융자액의 130%에 미달하는 담보부족계좌가 급증하고, 이는 어쩔수 없이 매물로 나오게 마련이다. 종합주가지수가 747.42였던 지난 4일 담보부족계좌는 1,912개 33억1,500만원이었다. 10월말보다 235개나 늘어난 수준이다. 지수가 떨어질수록 담보부족계좌가 더 늘어나는 것은 당연하다. 주가하락은 담보부족계좌를 양산하고 이는 또 주가하락을 부채질하는 악순환이 계속되고 있는 것이다. 만기부담도 엄청나다. 11월중 2,395억원(전체의 12.7%)이 만기도래하는 것을 비롯, 12월 5,215억원(18.1%) 97년 1월 1조1,131억원 59.0% 등이 대기하고 있다. 신용이 두고두고 주가상승의 발목을 잡을 것이라는 얘기다. 최근 신용문제는 소형주 비중이 엄청나다는 구조적 문제까지 가중되고 있다. 현재 시가총액 비중이 25.8%에 불과한 소형주 신용잔액은 1조8,737억원(전체의 64.9%). 2부신용이 허용되기 전보다 4,925억원(35.7%)나 늘어난 수준이다. 반면 대형주 신용은 같은 기간 7,196억원에서 5,390억원으로 1,806억원(10.5%)이나 감소했다. 9~10월중 신용이라는 가수요을 바탕으로 단기상승했던 소형주들이 11월들어철퇴를 맞고 있는 것은 이런 이유에서다. 사정이 이런데도 신용한도는 지난 6일부터 7,000억원이나 더 늘어났다. 신용융자에 대한 근본적인 수술이 필요한 시점에서 또다시 임기응변으로 사태가 더욱 악화된 셈이다. (한국경제신문 1996년 11월 12일자).