[종목 포커스] '포항제철'..수익성향상 기대반영 주가 상승

오는 25일 외국인한도 확대를 앞둔 포항제철이 신일본제철과 지분공유를 통해 경영권 안정에 협력한다는 소식이 전해지자 포철주의 향방에 관심이 쏠리고 있다. 시장에선 긍정적으로 받아들이는 분위기가 우세하다. 세계 1,2위 철강회사가 지분참여를 통해 연합전선을 펼 경우 시장지배력을 높일 수 있고 이에따라 포철의 수익성도 향상될 것이란 분석이다. 19일 포철주가도 전날보다 큰 폭으로 상승, 이같은 심리를 반영했다. 특히 포철은 해외시장에서 프리미엄이 얹혀져 거래되는 등 외국인들에게 인기가 있다는 점도 주가상승을 기대하는 요인으로 꼽히고 있다. 그러나 부정적인 견해도 적지 않다. 김기환 대한투신 주식운용팀장은 "포철이 신일본제철과 주식을 맞교환할 경우 성장성 등 펀드멘탈측면에서 뛰어난 포철이 손해"라고 설명했다. 그는 "M&A방어를 위해 주식을 상호공유하는 것은 외국인한도 확대 취지와도어긋나 주가에 부정적 영향을 미칠 우려가 있다"고 말했다. 외국인한도를 5% 추가확대하는 점도 주가상승에는 효과가 미미할 것이란 분석이 나오고 있다. 포철은 지난 2월 65만5천주(0.68%)의 해외DR(주식예탁증서)을 발행했다. 국내금융기관들이 발행한 해외교환사채의 전환분도 59만주(0.62%)에 달한다 해외교환사채 전환분과 해외DR은 외국인한도에 포함되기 때문에 실적적으로는 한도확대효과를 줄이는 의미가 있다. 더구나 이날 발행된 1억달러의 해외DR 1백92만주(2.03%)도 25일전에 상장될가능성이 높다. 포철 국제금융팀 관계자는 "상장일을 25일전으로 할 계획"이라고 강조하고있다. 즉 한도확대에 포함되는 물량이 3.33%에 달하고 있어 실질적인 확대효과는 1.66%에 불과하다는 뜻이다. 또 외국인투자 한도확대란 재료는 이미 상당부분 반영된 상태이기 때문에 이 재료만으로 주가가 강한 오름세를 타기는 쉽지 않다는 분석이다. ( 한 국 경 제 신 문 1998년 5월 20일자 ).