'3대1' 유력..'합병비율 시나리오로 본 하나+보람은행 주가'

합병을 결의한 하나은행과 보람은행의 주가 명암이 갈렸다. 8일 하나은행은 50원이 오른 4천6백원을 기록했지만 보람은행은 1천7백30원으로 하한가까지 떨어졌다. 합병비율은 자산실사후 정해지지만 증권가에선 3대2부터 4대1까지의 다양한 합병비율이 거론되고 있다. 합병비율을 산정할 때 수정 은행감독원 BIS비율로 하느냐 아니면 국제회계기준을 적용하느냐에 따라 차이가 난다는 것. 이에대해 서영호 대우증권 연구위원은 "현재 은행경영평가 기준인 수정 은감원 BIS비율을 토대로 했을 때 합병비율은 3대2 수준이 예상되지만 보람은행의 부실화정도와 국제회계기준 등을 감안했을 때 합병비율이 3대1로 결정될 가능성이 크다"고 말했다. 합병비율 3대2 =수정 은감원 기준으로 봤을 때의 시나리오다. 이 기준으로 보면 주당순자산은 6월말 현재 하나은행 9천2백58원, 보람은행 6천2백4원이다. 이 비율로 결정될 가능성은 거의 없지만 이렇게 되면 하나은행 주가는 불리하고 보람은행은 유리해진다. 합병비율 4대1 =하나은행측 주장이다. 양사 주가비율이 3.76대1 수준이어서 하나은행엔 호재가 되고 반면 보람은행엔 악재가 된다. 전문가들은 국제회계기준 등에 비춰봤을 때 설득력은 있지만 이렇게 결정될 가능성은 낮은 것으로 보고 있다. 합병비율 3대1 =증권전문가들의 다수론이다. 수정 은감원BIS비율이 3대2지만 향후 경영여건과 보람은행의 자산건전성등을 봤을 때 이정도가 적당한 것으로 보고 있다. 현재 주가비율이 이보다 높은 수준이다. 합병비율 2대1 =보람은행의 가치가 하나은행의 50%가 된다는 보람은행측의주장이다. 이 비율로 결정되면 보람은행엔 대형 호재가 된지만 가능성이 매우 낮다는게 전문가들의 평가다. ( 한 국 경 제 신 문 1998년 9월 9일자 ).