[하반기 유망종목] 신세계‥할인점 영업 비중높아 실적 '善戰'

소비부진에도 불구하고 신세계가 탄탄한 주가 움직임을 보이고 있다.

크게 상승한 것은 아니지만 비우호적인 영업환경을 감안하면 선전을 펼치고 있다는 평가다.

예상보다 양호한 실적이 배경으로 꼽힌다.

8월 총매출은 전년동기보다 10.4% 늘었고,매출총이익과 영업이익은 각각 11.6%， 28.4% 증가했다.

또 영업이익률은 1%포인트 개선된 6.8%를 기록했다.

김기안 삼성증권 연구위원은 "집중된 장마로 부진했던 매출이 8월 들어 회복세를 보이고 있고,판매관리비 감소로 영업이익률도 높아졌다"고 분석했다.

부진한 소비심리 속에서 이처럼 선전하는 배경은 경기를 덜 타는 할인점 영업의 비중이 높기 때문이다.

골드만삭스는 "내수경기가 정점을 찍고 하락국면으로 들어섰지만 신세계는 매출의 80%，이익의 90%를 경기방어적인 할인점에 의존하고 있어 경쟁사들보다 경기부담이 덜하다"고 설명했다.

박진 우리증권 연구위원은 "올 하반기 영업이익증가율은 16.9%로 상반기의 13.0%보다 높게 나타날 것"이라고 전망했다.

월마트코리아 인수로 시장지배력 강화가 예상되는 점도 호재로 꼽힌다.

박종렬 교보증권 연구위원은 "월마트를 인수하면 다점포전략이 힘을 발휘하게 돼 수익성이 개선되고 경기하강의 악영향도 완화될 것"이라고 설명했다.

그는 또 "중국 이마트 사업의 가속화,내년 프리미엄 아울렛(신세계 첼시) 개점 등 신 업태 진출로 '글로벌 톱10 유통기업' 진입을 앞당길 수 있을 것"이라며 적정주가를 최근 57만5000원에서 59만5000원으로 높였다.

보유자산의 가치상승도 호재다.

지분 13.6%를 보유중인 삼성생명과 96.4%를 보유한 조선호텔은 꾸준히 상장가능성이 거론되고 있다.

하지만 지난해 개점한 본점을 비롯한 백화점 부문은 기대에 못 미친다는 지적이다.

백광엽 기자 kecorep@hankyung.com