NCR 족쇄 풀리자 증권株 꿈틀

대우·미래에셋 4%대 상승

증권주들이 모처럼 기지개를 켰다. 영업용순자본비율(NCR) 산출방식 개편으로 NCR이 높아지는 호재를 만난 대형 증권사들을 중심으로 주가가 뛰고 있다. 증권업계가 대형사를 중심으로 재편될 것이라는 전망에도 힘이 실리는 분위기다.

대우증권은 9일 4.82% 오른 8700원에 장을 마쳤다. 삼성증권(2.46%), 현대증권(4.15%), 미래에셋증권(4.09%) 등도 일제히 주가가 뛰었다.

새 산식을 적용하면 대형사의 NCR은 올라가고 중소형사의 NCR은 내려간다. 동양증권은 자기자본 규모 1위 대우증권의 NCR이 511%에서 1544%로 높아질 것으로 예측했다. 2위 우리투자증권 역시 이 비율이 523%에서 1353%로 높아진다. 반면 NCR이 1049%에 달했던 소형 증권사 유화증권은 이 비율이 256%로 뚝 떨어진다.

금융투자회사의 재무 건전성 지표인 NCR이 높으면 높을수록 위험자본으로 분류되는 각종 투자를 늘릴 수 있다. 그만큼 자본 활용도를 높일 수 있어 수익성 개선에 도움이 된다.

원재웅 동양증권 연구원은 “NCR을 높게 유지해야 한다는 부담에서 자유로워진 대형사들이 공격적으로 사업영역을 확대할 것으로 예상된다”며 “인수합병(M&A)을 추진하는 기업들을 대상으로 한 기업신용공여가 활발해질 것”으로 내다봤다. 이어 “영업이 어려워진 중소 증권사들이 증권업 라이선스를 반납하는 사례도 나올 수 있다”고 덧붙였다.

박혜진 교보증권 연구원은 “해외법인 설립, 증권사 간 M&A에 따른 출자지분이 영업용순자본 차감 항목에서 제외됐다는 점도 업계 구조조정을 촉진시킬 수 있는 요인”이라고 설명했다.

송형석 기자 click@hankyung.com