중국 통화정책 '긴축 전환' 논란

역레포 금리 0.1%P 인상 놓고
전문가들 "긴축 선회" 분석
인민은행 "과도한 해석" 반박

중국의 통화정책 기조가 긴축으로 전환했는지 여부를 놓고 중국 전문가 사이에서 논쟁이 가열되고 있다고 중국 경제매체 차이신이 12일 보도했다.

논쟁이 촉발된 계기는 중국 인민은행이 지난 3일 단행한 공개시장조작에서 7·14·28일물 역레포 금리를 각각 0.1%포인트 인상한 것이다. 역레포 금리란 인민은행이 금융회사가 보유 중인 국채를 담보로 잡고 유동성을 공급할 때 적용하는 금리다. 이 조치가 나온 이후 중국 주요 증권사 애널리스트와 경제 전문가들은 인민은행의 통화정책 기조가 ‘긴축’ 쪽으로 전환됐다는 분석을 쏟아냈다. 인민은행이 2014년 10월 기준금리 인하로 통화 완화 정책을 시작한 이후 역레포 금리를 올린 것은 이때가 처음이었기 때문이다.

인민은행 측은 그러나 전문가들의 이 같은 해석은 사실과 다르다고 해명했다. 쉬중 인민은행 조사국장은 최근 중국 언론과의 인터뷰에서 “인민은행은 아직 금리를 올리지 않았다”고 설명했다. 인민은행이 기준금리로 삼고 있는 예금기준 금리와 대출기준 금리를 아직 인상하지 않았음을 상기시킨 것이다. 이 때문에 인민은행의 통화정책 기조가 긴축으로 선회했다는 것도 과도한 해석이라고 쉬 국장은 덧붙였다.

인민은행의 해명에도 불구하고 금융시장에서는 여전히 통화긴축 우려가 가시지 않고 있다. 인민은행이 2015년 10월부로 금리를 자유화한 이후 예금기준금리와 대출기준금리의 중요성이 떨어졌기 때문이다. 전문가들은 특히 인민은행이 작년 3월 이후부터 공개시장 조작을 통해 시중 통화량 조절에 주력하면서 7일물 역레포 금리가 중국 금융시장에서 정책금리 역할을 한다는 점을 들어 중국의 통화정책이 이미 긴축으로 돌아섰다는 분석을 내놨다.

베이징=김동윤 특파원 oasis93@hankyung.com