산은 "내년부터 안정적 유동성 확보…부채비율 200%대로 감소 예상" "PF 사업장 연착륙과 PF 우발부채의 질서있는 처리 기대"
태영건설 대주주 100대 1 감자와 1조원 규모의 자본확충을 골자로 하는 태영건설 기업개선계획이 30일 의결된다. 산업은행은 워크아웃(기업구조개선)을 진행중인 태영건설의 기업개선계획이 이행되면 내년부터 안정적으로 유동성을 확보할 수 있다고 전망했다.
◇ 30일 기업개선계획 의결…"PF 사업장 연착륙 가능" 태영건설 주채권은행인 산업은행은 18일 오후 금융채권자 설명회를 개최하고 태영건설 실사 결과, 경영 정상화 가능성, 기업개선계획과 향후 일정에 대해 논의했다.
산은은 프로젝트파이낸싱(PF) 대주단이 제출한 사업장 처리방안을 토대로 처리방안을 정한 결과 본 PF 40개 사업장 중에서는 준공 및 정상 진행 사업장을 32개로, 시공사 교체를 7곳으로, 청산을 1곳으로 분류했다. 브릿지론 20개 중에서는 사업을 그대로 진행하는 곳이 1곳이다.
나머지 19개 중에는 시공사 교체가 10곳, 경·공매가 9곳으로 분류됐다.
산은은 "PF 사업장 처리방안이 계획대로 이행된다면 태영건설은 당초 예상을 크게 벗어나는 우발채무는 발생하지 않을 것"이라며 "태영건설은 지난 2월 제2차 협의회에서 결의한 채권단의 신규자금도 사용하지 않고 있다"고 설명했다. 기업개선계획에는 대주주 구주를 100대 1로 감자하고, 워크아웃 전 대여금 4천억원에 대해 100% 출자전환, 워크아웃 후 대여금 3천349억원에 대해 100% 영구채로 전환하는 방안이 담겼다.
금융채권자는 무담보채권의 50%(2천395억원)를 출자전환하고, 잔여 50%에 대해서는 3년간 상환유예 및 금리(3%)를 인하한다.
산은은 기업개선계획과 PF 사업장 처리방안이 예정대로 이뤄지면 자본잠식 해소, 수익성 개선 및 유동성 확보로 경영정상화가 가능할 것으로 예상했다. 특히 이번 워크아웃과 기업개선계획은 대형 건설사에 대해 개정 기업구조조정촉진법과 '워크아웃 건설사 MOU 개선 가이드라인'을 적용해 진행한 첫 사례로 의미가 있다는 게 산은 설명이다.
주채권자와 PF 대주단이 자율적으로 협력해 정상화 방안을 마련함으로써 PF 사업장의 연착륙과 PF 우발부채의 질서있는 처리가 가능하게 됐다고 산은은 평가했다.
산은은 19일에 기업개선계획을 금융채권자 협의회에 부의하고 30일 의결할 계획이다.
◇ "2027년부터 매출액 회복…내년 부채비율도 200% 수준으로 감소" 산업은행은 PF사업장 충당부채로 작년 1조6천억원의 당기순손실을 냈던 태영건설의 워크아웃이 성공적으로 이뤄질 경우 올해부터 순이익을 낼 수 있을 것으로 기대했다.
수주 취소와 신규수주 감소 등으로 매출액은 작년 3조2천379억원에서 올해 2조8천505억원, 2025년 2조2천473억원, 2026년 1조6천983억원으로 감소하다가 2027년 2조277억원으로 다시 회복할 것으로 예상된다.
산은은 태영건설 당기순이익이 올해 198억원, 2025년 599억원, 2026년 393억원, 2027년 402억원, 2028년 899억원으로 증가 추세를 보일 것으로 추산했다.
정상 진행 사업장 준공이 늘어나면서 2025년 이후 유동성도 안정적으로 확보할 수 있을 것으로 전망된다.
이에 따라 기말현금은 올해 267억원에서 내년 4천551억원, 2026년 5천265억원, 2027년 6천247억원, 2028년 7천618억원 등으로 개선될 것으로 추정된다.
산은은 "2027년 말 현금을 감안하면 출자전환 후 잔여채권(5천122억원)의 상환 여력이 충분한 것으로 판단된다"고 설명했다.
산은은 아울러 대규모 자본확충으로 올해 말에는 자본잠식이 해소되고, 내년에는 부채비율도 200% 수준으로 감소할 것이라고 내다봤다.
부채비율은 올해 529.6%에서 내년 240.6%, 2026년 209.1%로 줄고 2027년에는 196.6%로 200% 아래로 떨어질 것으로 전망된다.
태영건설 대주주 감자와 자본 확충으로 기존 대주주의 지분은 기존 41.8%에서 50∼60%로 높아진다.
대주주 감자와 출자전환 등을 거치면 티와이홀딩스의 지분율은 60.1%, 금융채권자의 지분율은 36.0%가 된다.
여기에 향후 보증채무(태영건설 채권자가 부담하는 손실)가 현실화되고, 해당 채무가 출자전환되면 티와이홀딩스 지분율은 50.6%로 떨어지고 채권단 지분율은 47.0%로 오른다는 것이 산은 추산이다. 금융권 관계자는 "태영건설의 PF 보증채무 중 손실이 확정되면 손실액이 채권단 지분으로 출자전환되는데, 확정 금액과 비율에 따라 티와이홀딩스 지분율은 50~60% 사이에서 결정될 수 있다"고 설명했다.