주가의 향방을 올바르게 예측하기 위해서 투자자들은 온갖 노력을 다하지만
정작 주가의 향방을 결정하는 기본요인에 대해서는 잘 모르는 사람이 많다.
주가를 결정하는 요인은 수없이 많지만 크게 나누면 재료 인기 수급관계의
셋으로 나눌수 있다.
인기는 투자자들의 투자심리와 관련된 단기적인 요인이며 장기적인 주가
향방은 주로 경기와 수급관계에 의해서 결정된다.
**** 기업수익/인기/수요관계가 좌우 ****
재료는 투자자들이 투자판단의 근거로 삼는 각종의 경제적 사회적 시장여건
을 말한다.
재료중에서 가장 기본적인 것은 기업의 수익성이라 할수 있다.
기업의 수익성이 커지면 주식의 가치가 커지기 때문에 주가는 기업실적에
근본적으로 동조한다.
기업의 수익성 증대에 영향을 미치는 요인은 신제품의 개발, 신시장의 개척,
유능한 경영자의 발탁등 여러가지 요인이 있으나 모든 기업 기업에 가장 공통
적으로 수익성에 영향을 미치는 것은 경기라 할수 있다.
경기가 좋으면 전반적으로 기업의 수익성이 좋아지고 경기가 나쁘면 기업의
수익성이 나빠지기 때문에 주가는 경기의 향방에 의해서 기본적으로 영향을
받는다.
**** 장기로는 경기/자금흐름 큰 영향 ****
투자자들은 경기의 향방이나 기타 재료를 보고 투자결정을 내리지만 실제로
주식시장에서 주가가 결정되는 것등 수급관계에 의해서 결정된다.
주식의 수급관계는 상품의 그것과는 달리 공급보다는 수요가 주도적으로
작용하며 수요가 증가하면 주가가 상승하여 공급이 줄어들고 수요가 감소하면
주가가 하락하여 공급이 증가한다.
수요는 주식을 살수 있는 유효수요, 즉 주식을 사기위해 증권시장으로 몰려
드는 자금을 의미한다.
주식시장의 자금사정은 시중의 자금사정과 정부당국의 통화정책에 의해서
결정된다.
따라서 장기적인 주가의 향방을 결정하는 기본요인은 경기의 진행방향과
시중의 자금사정이라고 할 수 있다.
경기는 경기의 절대적인 수준이 아니라 진행방향이 더욱 중요하며 자금
사정은 시중통화량의 절대적인 수위보다도 그것이 주식시장으로 몰려오고
있느냐, 아니면 주식시장의 자금이 외부로 빠져나가고 있느냐 하는 자금의
이동관계가 더욱 주가에 결정적인 영향을 미친다.
경기상승에 의해서 주도되는 주식시세를 실적장세라 하고 부동자금의 증시
유입으로 상승하는 주식시세를 금융장세라 한다.
대개는 양자가 복합적으로 작용하여 시세의 향방을 결정하는 것이 보통이며
어느쪽이 주가에 더 많이 영향을 미치느냐에 따라서 양자를 구분하고 있다.