지난 1월중 총통화 증가율은 16.8%를 기록, 1.4분기중의 억제목표인
17-19%를 밑돌았다.
그러나 총통화 공급규모는 평월의 2배 수준인 2조3천억원에 달한데다
이달의 설날과 오는 3월로 예정된 지방자치제 선거를 앞두고 있어
통화증발에 따른 인플레우려가 완전히 불식되지는 않고 있다.
5일 한국은행이 발표한 "91년 1월중 통화동향"에 따르면 지난달
총통화(M2)는 월중 평균잔액 기준으로 작년동월보다 2조3천9백60억원이
늘어난 69조5천7백85억원을 기록, 16.8%가 증가하는데 1월중 증가율로는
지난 86년의 13.2% 이후 5년만에 최저치를 나타냈다.
*** 정부부문 1조7천8백억 환수등 요인으로 ***
이같이 총통화 증가율이 낮아진 것은 <>지난해 1월 통화수위(평잔증가율
22.5%)가 워낙 높았던 데다 <>정부부문에서 부가가치세, 특별소비세 등
대규모 세수에 힘입어 1조7천8백억원이 환수됐으며 <>경상수지 적자로
해외부문에서 9천7백60억원이 환수됐기 때문이다.
또 걸프전쟁과 연초의 자금비수기로 시중 자금수요가 감소했고 한은이
지난해 12월 집중적으로 방출된 재정자금을 회수하기 위해 RP(환매조건부
채권매매)방식을 통해 평잔기준 1조9천억원을 환수한 것도 통화수위를
낮추는데 크게 기여했다.
그러나 지난 1월중 민간신용은 1조8천6백52억원에 달해 작년 동월의 1조
4천9백78억원을 상회했다.
이는 주택자금(1천7백억원), 외화대출(3천5백억원), 회사채매입
(2천7백억원) 등이 크게 늘어난 데다 세금납부를 위한 일반금융의
수요도 많았기 때문이다.
또 기타부문에서는 통화채권이 1천8백88억원어치나 현금상환됐으며
은행계정에서 신탁계정으로의 자금유출로 1조5천9백95억원의 통화가
증가했다.
이에 따라 총통화 증가율은 크게 낮아졌으나 공급규모는 2조
3천9백60억원에 달해 1.4분기 공급목표 3조원을 감안하면 2월과 3월의
총통화 공급규모는 7천억원밖에 남지 않았다.
따라서 1.4분기중의 총통화 증가율을 3월 평잔기준 17-19%로
유지하려면 설날이 있는 2월과 지자제선거가 예정된 3월에 강력한 통화
긴축을 실시해야만 가능할 것으로 보인다.
한은은 2월중 총통화 증가율을 17-19%로 억제하기 위해 설날(15일)
연휴가 끼어 있음에도 불구, 기타부문에서는 통화채 차환발행에 그치고
민간여신의 공급규모를 예년 수준인 1조5천억-1조7천억원으로 억제할
방침이며 해외부문과 정부부문에서는 상당한 규모의 통화환수가 기대된다고
밝혔다.
그러나지자제 선거를 앞두고 선거자금이 과다하게 방출되면 분기별
통화관리방식이 시작된 금년 1.4분기의 총통화 억제목표가 무너질 것으로
우려되고 있다.