미연준리(FRB)의 내년도 금리정책방향에 관심이 쏠리고있다. 관심은
미련준리가 단기금리를 언제 얼마나 인상시킬것인가에 집중되고 있다.

전문가들이 내년도의 단기금리인상을 기정사실화하고 시기와 폭에
관심을 쏟는 것은 현재의 경기상승국면이 내년에도 그대로 이어져
인플레압력이 내년에는 가시화될 것이라는 점을 전제로 하고있다.

또 인플레압력이 가시화되지 않더라도 경기상승이 계속될 경우
미련준리는 인플레조짐이 나타나기 이전에 금리를 인상, 인플레압력을
사전에 상쇄시킬 것으로 예상하기 때문이다.

금리인상론이 고래를 들고있는 가장 직접적인 이유는 현재의 미경기가
예상보다 강한 상승세를 보이고 있기 때문이다.

지난 3.4분기중 2.8%의 성장을 보인 미경기는 4.4분기중 예상보다 높은
4~5%의 성장에 달할것으로 전망되고 있으며 내년에도 3%이상의 성장을
보일것으로 예상되고 있다.

따라서 경기가 과열국면을 보이기 이전에 미련준리가 단기금리와
연방기금 금리를 인상 일플레우려를 불식시킬 것으로 전망하고 있는
것이다. 여기에는 또 미련준리가 내년도 통화신용정책의 중심지표를
실질금리수준 (금리수준에서 인플레율을 뺀것)으로 사용할 경우 금리
인상은 불가피할 것이라는 전망도 작용하고 있다.

또 단기금리인상으로 채권시장에서의 인플레우려를 불식시켜 장기
금리를 계속 저금리상태로 유지시키는 것이 장기성장을 위해서 바람직
하다는 주장도 단기금리인상에 설득력을 더해주고 있다.

그러나 금융감독기관의 일원화 FRB정책의 즉각 공개등 FRB에 대한
의회의 공격이 가중되는 상황에서 의회가 반대하는 금리인상을 뚜렷한
증거없이 실시했다가는 미행정부와 의회로부터 모두 반발을 받아 FRB의
입지가 매우 좁아질 것이라는 점이 조기인상을 어렵게 만드는 요인으로
지적되고 있다.

미행정부는 FRB가 단기금리를 인상하더라도 하반기정도에 0.25%포인트의
인상폭을 선호하고 있으나 대다수 전문가들은 0.5%포인트정도의 인상폭을
예상하고 있다.

< 워싱턴=최완수 특파원 >