[증권면톱] 주가지수선물 거래방안놓고 견해차이 커

주가지수선물거래방안을 둘러싸고 증권거래소와 증권업계가 큰
견해차이를 보이고 있다.

증권업계에 따르면 지난달 증권거래소가 발표한 주가지수선물거래요강
안을 놓고 구체적인 논의를 진행하는 과정에서 증권사들은 증권사들이
증권거래소에 내는 매매증거금이 과다하게 설정돼 증권사의 유동성을
크게 제약할 것으로 우려하고 있다.

또한 선물거래원장은 증권사들이 각각 관리하는 한편 현물거래원장은
대부분 증권전산에서 처리하게 됨에 따라 생기는 대용증권처리문제와
증권거래소가 선물거래결제를 직접처리,선물과 현물시장의 결제가
이원화되는 문제에 대해서도 증권거래소와 증권업계가 이견을 보이고
있다.

주가지수선물거래시 증권회사들은 매도계약과 매수계약을 합한
총포지션의 10%를 매매증거금으로 증권거래소에 내도록 돼있다.

그러나 증권사들은 매매증거금이 계약이행에 대한 보증금이므로 매도계
약과 매수계약의 차이인 순포지션의 10%만을 내는 것이 바람직하다고
주장하고있다.

선물주가지수가 오르거나 내림으로써 생기는 계약불이행 위험성은
순포지션에 대해서만 발생한다는 것이다.

이에대해 증권거래소측은 주가지수선물거래는 투기성과 위험도가
큰만큼 초기에는 안정성이 강조돼야한다며 원안을 고수할 뜻을 밝혔다.

투자자들이 선물거래시 위탁증거금대용증권으로 현물계좌에 있는
증권을 설정하기 위해서는 현물거래원장을 관리하고 있는 증권전산과의
전산협조가 전제돼야 한다고 증권사들은 주장하고 있다.

특히 증권사들은 내년 4월로 예정된 주가지수선물거래 모의가동일자에
맞춰 자체적인 전산시스템을 개발하기 위해서는 안을 만든 증권거래소가
나서서 정책적으로 시급히 해결해야만 한다는 의견이다.

그러나 증권거래소측은 비용이 문제가 되는 만큼 업계에서 자체적으로
해결하는 것이 바람직하다는 입장을 보이고 있다.

증권사들은 현물과 선물거래의 결제이원화에 따른 번거로움을 우려하고
있으나 증권거래소는 선물거래는 결제문제가 시장관리와 밀접하게
연관돼 있으므로 직접 맡아야하며 재론의 여지가 없다고 주장하고
있다.

이같은 의견차이와 함께 구체적인 사항을 논의하는데도 시간이 걸려 증
권사들은 전산시스템개발등 선물거래준비를 진척시키지 못하고 있는 실정
이다.



(한국경제신문 1994년 10월 2일자).