주식시장내부의 수급사정은 하반기에는 차츰 개선될 것으로 전망되고 있다.

대부분의 증권사들은 상반기의 극심했던 수급불균형 현상이 상당부분
해소될 것으로 내다보고 있는 가운데 일부증권사들은 소폭의 수요우위를
점치기도 한다.

특히 오는9월의 추석이후엔 시중유동성이 나아지고 주식공급물량조절의
효과가 가시화되면서 뚜렷한 수급개선이 이뤄질 것이라는 예상이다.

이같은 수급호전 전망은 무엇보다 "5.27증시안정대책"에 따른 증권당국의
공급물량 축소방침에 근거한 것이다.

하반기에는 우선 그동안 장세를 짓눌러온 공급물량이 크게 줄어들 전망
이다.

주식공급물량이 상반기의 3조8,732억원에서 하반기엔 2조5,340억원에 그칠
것이라는 얘기다.

이같은 공급물량 감소의 대표적인 요인은 증자물량축소.

상반기중 90건 3조6,131억원에 달했던 유상증자가 국민은행의 공모증자
(4.4분기,2,000억원)를 포함해 1조9,000억원수준으로 대폭 감소할 전망이다.

기업공개가 상반기의 1,31억원(9개사)에서 4,540억원으로 늘어나지만
취약한 장세에 밀려 대기중인 공개수요에 비하면 큰부담은 아닌 수준이다.

또 공기업민영화에 따른 새한종금 주식매각(400억원)과 중소기업은행의
장외공모증자(1,400억원)가 3.4분기중 이뤄질 예정이다.

수요부문을 살펴보면 증권사마다 다른 전망치를 내놓고 있지만 공급물량을
살짝 밑돌거나 잘하면 수요초과의 가능성도 내비치고 있다.

이같은 수요부문의 주요변수는 역시 외국인한도확대에 따른 외화자금의
추가유입규모이다.

대신증권은 외국인자금의 추가유입규모를 약8,000억원으로 보아 하반기
전체로는 2조3,960억원정도의 수요를 예상했다.

이에따라 공급초과규모가 1,380억원에 그쳐 수급불균형이 상당부분 해소될
것이라는 전망이다.

지난해 공급초과분이 4조원에 육박했고 올상반기만 해도 2조4,000억원에
달했던 점에 비춰 뚜렷한 개선추이를 보일 것이라는 지적이다.

또 LG증권은 외국인자금을 5,000억~8,000억원선으로 전망하고 증안을
포함한 기관매수규모를 5,000억~1조원으로 잡아 하반기수요를 적게는 2조
3,000억원, 많게는 3조900억원에 달할 것으로 보았다.

여기엔 투신사들이 이미 설정한 외수펀드들의 매수여력과 새로 설정할
외수펀드의 3조8,000억원정도와 코리아펀드(KF)증자분 8백억원, 신용융자
여유분 8,300억원등이 포함된다.

이같은 전망들을 종합해보면 일단 수요에 대비한 물량부담은 크지 않을
것으로 예상된다.

다만 증권당국에서 4.4분기 공급물량에 대해선 그때의 시장상황을 보아가며
신축적으로 조정할 방침이어서 공급부문이 다소 늘어날 가능성도 배제할수
없는 상태다.

< 손희식기자 >

(한국경제신문 1995년 6월 28일자).