[증권산업 새로운 경쟁시대] (3) 신설투신, 정착까지 애로

신설투신사들의 성공적인 시장진입여부는 모기업증권사의 성격에 의해
좌우될것으로 보인다.

대우 LG등 10대증권사계열 투신사는 일단 간판만 내걸게되면 일사천리로
신탁운용업무에 나설수있을 것으로 전망된다.

그러나 정부는 기존투신사의 보호차원에서 몇가지 제약을 두고있어
성공적인시장진입에 어려움을 겪을 것이란 전망도 만만치않다.

이번 개편안은 신설투신사에 대해 설립후 1년간은 주식형수익증권(주식
편입비율80%이상)의 판매만을 허용하고 판매잔액을 50배이내로 제한하는등
몇가지 규제를 두고있다.

특히 모집식으로 수익증권을 판매할 경우 기존투신사와 경쟁하기 힘들것
으로 증권사들은 주장하고있다.

따라서 기존투신사와 경쟁할수있는 토양이 조성될때까지 적극적인 사업
확장을 꾀하기보다 조심스럽게 투신업영역에 뛰어든다는게 증권사들의
한결같은 전략이다.

당분간 무리한 사업확장보다 수익률제고를 위한 방안을 찾는데 주력할
것으로 알려졌다.

이같은 투신업진출전략에 비춰볼때 기존투신사의 집단 발발등으로 정부
정책에 뚜렷한 변화가 없다면 2,3년정도 지나야 수지를 맞추고 경영이
정상화될 것으로 보인다.

물론 대형증권사들은 투신업신규진입에는 별다른 어려움이 없을 것으로
보인다.

기존의 점포망을 활용할경우 소수의 인력충원만으로 투신업무진출이
가능하다는 입장이다.

오히려 펀드매니저양성 전산프로그램개발등 부문별 준비일정에 비해
정부의 허용시기가 다소 늦은 감이 있다고 밝힐 정도이다.

물론 공동출자를 위한 파트너증권사를 찾아야하는등 설립과정에서
적지않은 진통이 따를수있다.

투신진출에 자신감을 갖고있는 일부증권사들은 이런저런 제약만 없어지면
1,2조의 수탁실적을올리는것은 시간문제라는 것이다.

그동안 증권사를 통해 판매해온 각종 금융상품을 수익증권판매로 대체할
경우 별다른 어려움이 없다는얘기다.

특히 대우 한신등 일부증권사들은 투신업무진입을 염두에 두고 이부문
판촉을 강화해왔다.

일례로 대우증권이 확보하고있는 각종 금융상품의 잔고는세금우대소액채권
(4천억원) 근로자장기증권저축(1천6백억원) 큰산종합종장등위탁계좌를 통한
채권투자(9천6백억원)BMF수익증권(7백96억원)절세형국공채저축(3백93억원)등
총1조6천억원규모이다.

회사측은 상품개발이 자유로워지면 언제든지 기존 금융상품을 수익증권
판매로 전환할수있다고 설명한다.

김정태한신증권부사장은 투신업진출에 대비해 하나로통장등으로 잠재고객
을 이미 확보한 상태여서 기존인력을 활용, 무리없이 투신업진출이 가능할
것으로 전망했다.

물론 지점이 20개를 밑돌고 독자적인 투신진출을 준비해오지않은 중소형
증권사가 투신사를 새로 만들경우 상황이 다를수밖에 없다.

지점수 인력및 영업능력에 비춰볼때 경영이 정상화되는데는 상당한 시간이
걸릴수밖에 없을 것으로 예상된다.

마음만 있지 모든 것을 백지에서 출발해 기존 투신사 대형증권사계열
투자신탁운용회사와 경쟁하기란 쉽지않다는 분석이 지배적이다.

내년상반기중 설립신청을 해야하고 빠르면 97년부터 정상적인 영업에
들어가기위해선챙겨야할게 한두가지가 아니다.

그렇다고 단독진출을 포기하고 대형증권사와 공동으로 진출하자니 주어진
기회를 포기하는것 같아 께름칙해 이러지도 저러지도 못하는 상황이다.

기존 투신사들이 난립에 따른 문제점을 거론하는것도 이런 연유에서다.

한국투자신탁 이원희상무는 내년중 15개이상의 투신사가 설립될 경우
수탁고이탈과 시장질서문란이 우려된다고 밝혔다.

증권사의 어떻한 형태로든 8백여개의 증권사지점이 수익증권판매에 나설
경우 경쟁이 그만큼 치열해지고 중소형증권사계열 투신사와 지방투신사의
부실이 우려된다고 강조했다.

<이익원기자>

(한국경제신문 1995년 8월 15일자).