풋옵션은 시장가격에 관계없이 특정상품을 정해진 가격에 "매도"할수 있는
권리를 말한다.

일반적으로 풋옵션에서 정한 가격이 시장가격보다 낮을 경우에는 권리
행사를 포기하고 시장가격대로 매도하는 것이 유리하지만 반대로 옵션행사
가격이 시장가격보다 높을 경우에는 풋옵션권리를 행사, 차액만큼의 이득을
얻을수 있다.

이에비해 풋옵션의 대응으로 콜옵션이 있는데 이는 특정상품을 정해진
가격에 "매수"할수 있는 권리를 뜻한다.

풋옵션의 가격은 매입당시 시장가치인 본질적가치에 프리미엄을 덧붙인
금액으로 결정된다.

본질적가치는 옵션권리를 당장 실현했을때 받을수 있는 금액이며
시간가치는 만기일까지 가격변동 가능성이라는 위험부담을 현재 가치도
환산한 것이다.

최근에 발행된 화성산업 전환사채(CB)의 경우 발행한지 2년후에는 언제라도
발행회사(화성산업)에 전환사채를 매도할수 있는 조기상환청구권를 부여한
채권으로 풋옵션의 예이다.

(한국경제신문 1997년 7월 1일자).