아연가격의 급등은 <>제련업자의 물량부족과 소비자들의 강한 수요증가및
재고비축으로 인한 LME재고량감소 <>중국의 많은 선물매도포지션과 이에
대한 펀드들의 투기매입 등을 배경으로 한다.

특히 중국이 보유하고 있는 대규모 매도포지션이 기폭제가 됐다.

중국은 현재 t당 1천3백달러대에서 20만~40만t에 달하는 매도 포지션을
보유하고있는 것으로 알려졌다.

이같은 매도포지션의 전매및 환매 가능성이 가격상승 요인으로 작용하고
있다는 얘기다.

중국의 대규모 매도포지션으로 인해 펀드들은 투기매입과 바로우잉
(근월물매입, 원월물매도)을 늘리고 있다.

그 결과 아연가격은 현재 근월물가격이 원월물 가격보다 높은 백워데이션
현상까지 보이고있다.

백워데이션 현상이 나타나기는 92년 이후 이번이 처음이다.

LME재고량은 지난 주말 현재 41만5천3백t으로 올들어 모두 9만1천5백25t
(약 18%)이 감소한 상태이다.

아연가격은 앞으로 현수준에서 소폭의 등락을 거듭할 것으로 예상된다.

계절적으로 비수기에 접어들고 시세차익을 실현키위한 펀드들의 매도도
늘어나는 추세여서 더이상 올라가지는 않을 것으로 전망된다.

그러나 중국 포지션의 만기일이 9~11월에 걸쳐 있어 그때까지 급락할
가능성은 없다.

< 정종욱 LG선물 마케팅1팀 딜러 >

(한국경제신문 1997년 7월 28일자).