27일 발표된 정부와 재계의 간담회 결과는 큰 호재라기보다는 투자자들을
심리적으로 안정시키는 정도의 효과에 머물 것으로 분석된다.

대부분의 전문가들이 "노사문제가 호전될 가능성이 커졌다"고 평가하면서도
"구체적인 구조개혁 일정 등이 담겨져 있지 않은 원론적 수준의 발표문"
이라고 지적하고 있기 때문이다.

우선 당장보다는 향후 일정과 내용이 어떻게 되느냐에 따라 장기적으로
증시에 영향이 나타날 것이란 뜻이다.

먼저 상호지급보증 해소문제, 평균부채비율 2백%이내 감축, 재무구조 개선
약정 성실이행, 기업투명성 제고 등은 이미 여러차례 나온 것이다.

이번의 내용은 지난 2월6일 마련된 "대기업 개혁 5대원칙"을 다시 한번
천명한 데 불과하다는게 대체적인 시각이다.

이는 지난7일 재계와 정부간의 "9개 합의사항"이 나옴으로써 이미 증시에
충분히 반영됐다고 관계자들은 지적했다.

문제는 대기업간 빅딜(사업맞교환).

역시 구체적인 내용이 빠져있어 증시영향력을 설명하기 어렵다는게 대체적인
견해다.

정부와 재계가 조만간 빅딜을 가시화시키겠다는 방침을 밝히긴 했지만
일각에선 부정적 해석을 내놓기도 한다.

지난 6월말 5대그룹 계열사를 포함한 강제퇴출-7월중순 워크아웃(금융기관
주도 구조개혁)-7월말 구조개혁 자율추진 등으로 시간이 지날수록 구조조정에
대한 정부의 의지가 약해지고 있는 것으로 비친다는 분석이다.

황창중 LG증권 책임조사역은 "한국증시를 좌지우지하는 외국인은 환율과
구조조정 프로그램에 따라 투자의견을 달리한다"며 "환율이 안정을 찾고
있는 상황에서 정부의 개혁의지가 약해졌다고 판단해 매도우위를 계속
유지할 수도 있다"고 말했다.

빅딜이 실제 성사되지 않을 가능성도 배제할 수 없다는 분석도 나온다.

빅딜논의에서 투자자들이 가장 관심을 기울인 것은 삼성자동차의 처리문제다

한 관계자는 이와관련 "빅딜은 자율추진으로 바뀌었고 삼성그룹은 대대적인
자금조달을 추진하고 있다.

삼성측은 자동차를 포기하지 않겠다는 의지를 굳힌 것으로 받아들여진다"고
말했다.

또다른 관계자는 "재계가 핵심사업에 대한 맞교환을 피하고 비핵심사업에
대한 상호교환으로 흉내내기식 빅딜로 전환할 가능성도 없지 않다"고 분석
했다.

그러나 이번 발표문에서 노사관계 및 실업문제에 대한 합의는 증시에 호재로
작용할 것으로 풀이된다.

서명석 동양증권 차장은 "가능하면 정리해고를 줄인다는게 합의사항이므로
노사불안으로 인한 증시충격은 앞으로 완화될 것"이라고 평가했다.

그는 "그러나 사업축소와 경비절감을 위해 대부분의 기업이 정리해고 압박을
받고 있는 상황에서 정리해고를 줄일 수 있을지는 두고봐야 할 것"이라고
말했다.

< 박준동 기자 jdpower@ >

( 한 국 경 제 신 문 1998년 7월 28일자 ).