"주가 조정국면에는 어떻게 투자해야 할까"

한경스타워즈 참가자들은 주가가 일단 320~350의 박스권내에서 소폭의
등락을 보일 것으로 보고 있다.

조정시기를 틈타 저가주를 중심으로 매수에 나설만하지만 그 어느때보다
정석투자가 요구된다고 지적한다.

25일 현재 누적수익률이 2백65.28%로 1위를 달리고 있는 조재홍 한국투신
주식운용역은 "지수는 하방경직성을 보이며 상승을 모색할 것"이라며
"당분간은 바닥다지기 장세가 전개될 공산이 크다"고 내다봤다.

그는 "최근 뚜렷한 조정을 받고 있는 장세는 외국인들의 폭발적인 매도에
따른 것인 만큼 향후 상승여력도 외국인의 손에 달려있다"고 말했다.

따라서 "조정국면에서는 외국인들이 선호하는 블루칩이나 우량 낙폭과대주
중심의 매매패턴이 주효할 것"이라고 지적했다.

조 운용역은 "기업과 은행권의 구조조정이 마무리돼 불확실성이 제거되면
증시가 다시 상승무드를 탈 것"이라며 "그 시점은 대략 8월중순 이후가 될
것"이라고 전망했다.

국민투신의 안영회 주식운용역도 "관건은 외국인의 향방"이라고 강조했다.

그러나 "삼성전자와 삼성전기등의 대규모 유상증자 추진으로 물량부담이
커지고 있어 증시의 발목을 잡을 수 있다"고 우려했다.

게다가 CP발행에 제약을 받게 된 대기업들이 앞으로 유상증자를 통해 자금
조달에 나설 가능성도 높아 조정기간이 길어질 수도 있다는게 그의 판단이다.

하지만 주가가 320선에서 강력한 지지대를 형성하고 있는 만큼 낙폭과대
우량주를 중심으로 저점매수에 나설만하다고 말했다.

대한투신의 김해동 주식운용역 역시 "저점 매수"쪽에 무게를 두고 있다.

MSCI지수의 한국물비중이 높아져 외국인의 매도에는 한계가 있고 지난주 큰
폭의 지수하락으로 이번 주중 한차례 숨고르기를 거쳐 재차 상승할 가능성이
높다는 계산이다.

김 운용역도 "조정을 거치면서 블루칩 위주의 외국인 매수세가 되살아날
것"이라며 "우량주 중심의 매매전략을 펼칠 것"이라고 밝혔다.

< 박영태 기자 pyt@ >

[[ 한경스타워즈 지난주 수익률 순위 ]] (단위 : %)

<> 1위

<>참가자 : 안영회(국민투신)
<>수익률 : 10.46
<>누적수익률(3월2일이후) : 42.52

<> 2위

<>참가자 : 김해동(대한투신)
<>수익률 : 7.10
<>누적수익률(3월2일이후) : 29.32

<> 3위

<>참가자 : 조규원(LG증권)
<>수익률 : 5.44
<>누적수익률(3월2일이후) : 37.53

<> 4위

<>참가자 : 조재홍(한국투신)
<>수익률 : 0.68
<>누적수익률(3월2일이후) : 265.28

<> 5위

<>참가자 : 김진혁(쌍용증권)
<>수익률 : 0.15
<>누적수익률(3월2일이후) : -0.03

<> 6위

<>참가자 : 김임규(현대증권)
<>수익률 : 0.00
<>누적수익률(3월2일이후) : 14.60

<> 7위

<>참가자 : 최승용(대우증권)
<>수익률 : -0.52
<>누적수익률(3월2일이후) : -13.53

<> 8위

<>참가자 : 구기문(삼성투신)
<>수익률 : -2.52
<>누적수익률(3월2일이후) : -41.70

<> 9위

<>참가자 : 황창진(한남투신)
<>수익률 : -5.36
<>누적수익률(3월2일이후) : -16.24

<> 10위

<>참가자 : 박형근(대신증권)
<>수익률 : -6.13
<>누적수익률(3월2일이후) : -31.60

( 한 국 경 제 신 문 1998년 7월 28일자 ).