강원은행+현대종금, 상업+한일, 하나+보람, 국민+장기신용은행 등 4가지
합병사례중 가장 시너지효과가 높은 곳은 어디일까.

10일 금융 전문가들의 분석을 토대로 비교한 결과 11일 합병을 공식발표하는
국민+장기신용은행이 최상의 결합인 것으로 나타났다.

하나+보람은 국민+장기에는 뒤지나 현대종금+강원은행이나 상업+한일보다는
나은 결합인 것으로 평가됐다.

우선 국민+장기신용은행은 규모의 경제와 범위의 경제를 동시에 꾀할 수
있다는 것으로 드러났다.

서민금융(국민은행)과 기업금융(장기신용은행)에 각각 특화된 은행간
결합이어서 범위의 경제 효과가 더 클 것으로 전문가들은 분석하고 있다.

월 평균 1조원이상의 예금을 유치하고도 자산운용처를 제대로 찾지 못해
고심하는 국민은행과 채권을 팔아 고금리로 자금을 조달해 기업에 대출해
줘야 하는 장기신용은행의 고민을이 한꺼번에 해결할 수 있는 결합이다.

따라서 두 은행의 합병은 낮은 비용의 자금조달을 바탕으로 기업대출에서
타의 추종을 불허하는 경쟁력을 갖게 한다.

국민경제적으로도 파급효과가 기대이상으로의 클 수 있다는 분석이다.

총자산 당기순이익률(ROA)에서는 하나+보람과 비슷한 수준이다.

반면 자기자본 당기순이익률(ROE)은 하나+보람보다 높다.

자산규모도 국민+장기가 하나+보람을 크게 앞선다.

전문가들은 국민+장기에 주택은행까지 합병되면 ROE가 6.4%로 각종 합병
조합중 최상의 수준을 기록하고 자산규모에서도 초대형이 돼 가장 이상적인
결합이라고 지적했다.

이같은 분석에 따르면 국민+장기신용은행에 이은 추가 합병도 고려해볼
만하다.

하나+보람은 규모의 경제를 살릴 수 있다는 장점이 두드러진다.

후발은행으로 비슷한 업무영역을 갖고 있어 범위의 경제효과는 그리 크지
않다.

그러나 두 은행은 지난 8일 합병을 발표하면서 비용절감과 점포통합 등에
따른 시너지 효과로 내년에 1천2백억원이상의 현금유입이 발생하고 2000년
이후엔 연간 1천억원이상의 수익증가효과를 낼 수 있다고 내다봤다.

두 은행은 또 2000년까지 5천억원, 2002년까지 1조원가량의 당기순이익을
기록할 것이라고 전망했다.

또 합병후 5년안에 자기자본 당기순이익률은 15%이상, 총자산 당기순이익율
은 1.0%이상을 달성하겠다는 하나+보람은행의 계획이 가시화되기 위해선
새로운 영역을 개척하는게 필수적이라고 전문가들은 지적하고 있다.

상업+한일도 하나+보람처럼 중복되는 업무영역이 많아 범위의 경제효과는
약한 반면 규모의 경제효과는 크다.

이같은 단점을 보완하기 위해선 점포및 인원를 축소해야 한다는 지적이다.

그러나 자본확충과 부실채권"청소"를 제대로 하지 못할 경우 적자를 기록한
두 은행의 결합은 부실을 심화시킬 뿐이라는 분석도 나오고 있다.

ROA, ROE가 모두 마이너스로 나온다.

현대종금+강원은행은 이업종간 합병이란 점에서 다른 세 경우와는 같은
잣대로 비교하긴 어렵다.

그러나 자산규모가 4조원밖에 안돼 자본을 더 확충할 필요가 있다.

강원은행의 누적적자로 수익성에서 효과가 나타나지 않고 규모면에서도
효율이 떨어진다.

상업+한일처럼 ROA, ROE가 마이너스인 것으로 나타났다.

< 허귀식 기자 window@ >

( 한 국 경 제 신 문 1998년 9월 11일자 ).