장만호 < 대한투신 주식투자부장>

외국인 투자자금유입 및 경기회복으로 주가가 외환위기 이전수준인
종합주가지수 600~700선으로 회복될 전망이다.

미국과 유럽의 금리인하 등 세계적인 경기부양책 실시, 엔화강세기조 지속
등으로 이미 바닥권에 진입한 아시아지역의 경기회복기대감이 점점 커질
것으로 예상된다.

이에따라 국제투자자금은 아시아지역으로 환류될 것으로 보인다.

특히 IMF관리체제하에서 착실히 경제개혁을 추진하고 있는 한국과 태국이
그 중심이 될 것이다.

이를 감안해 무디스나 S&P 등 국제신용평가기관이 한국에 대한 국가신용등급
을 투자적격등급으로 상향조정할 가능성도 있어 외국인매수세를 부추길
것으로 보인다.

국내 금리도 10%를 밑돌 것으로 보여 주식투자메리트가 커질 전망이다.

기업구조조정, 경기부양책 등의 효과도 서서히 나타날 것으로 예상된다.

재무건전성이 높아진 기업들의 수익성이 회복되는 계기가 될 것이다.

내년도 증시는 외국인과 투신사가 주도할 것으로 보인다.

현금보유비중이 과다한 것으로 알려진 외국인들이 주식보유비중을 늘릴
것으로 기대된다.

투신사의 경우 주가상승과 함께 주식형상품의 판매가 늘어 주식매수여력이
확대될 것으로 생각된다.

외국인 투자자금유입으로 금융장세가 예상되는 상반기에는 상대적으로
주가상승폭이 작고 유통물량이 풍부하면서 동시에 업종대표성이
있는 중저가 대형주에 중점투자할 계획이다.

하반기에는 실적호전주를 선별해 투자할 예정이다.

( 한 국 경 제 신 문 1998년 12월 7일자 ).