지난해 기관투자가들은 증시 버팀목 역할을 완전히 포기했다.

생사의 기로에서 보유주식을 무조건 팔고 봤다.

그러나 올해는 아니다.

기관들이 주식을 사들일 태세다.

구조조정을 마무리한데다 증시전망이 낙관적이라서 그렇다.

시중실세 금리 하락으로 주식투자를 하지 않고선 수지를 맞출수도 없다.

뮤추얼펀드나 수익증권으로 몰려드는 자금도 운용해야 한다.

이에 따라 증권 투신 보험 등 주요 기관투자가들은 주식매수전략을 천명하고
있다.

실제로 투신업계에서는 올들어 5천억원어치의 주식을 순매수했다.

기관투자가 펀드매니저들은 향후 주식시장의 큰 변수로 경기 및 기업실적
회복을 꼽고 있다.

유동성장세가 실적장세로 성공적으로 전환한다면 종합주가지수 800선돌파도
무난하다는 시각이다.

기관투자가들은 앞으로 종목선정에서 신중을 기한다는 원칙을 재확인하고
있다.

지금까지는 무차별적으로 주가가 올랐지만 앞으로는 철저한 차별화가 진행될
것으로 보고 있다.

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** 방호석 < 주식운용팀장 >

지난해 4.4분기 주식시장은 금리하락 구조조정 등에 힘입어 큰폭으로
상승했다.

상반기 주식시장도 이같은 배경을 바탕으로 점진적인 상승세가 이어질
것으로 판단된다.

특히 무디스 등 세계적 신용평가기관들이 조만간 국가신용등급을 상향조정해
외국인 주식매입을 자극할 것으로 기대된다.

저금리를 바탕으로 기관들의 주식수요도 늘어날 전망이다.

뮤추얼펀드 주식형주식증권 등 간접투자도 활성화될 조짐이다.

따라서 상반기 주식시장은 외국인및 기관의 큰 세력구도 속에 일반투자자가
가세하는 양상으로 전개될 가능성이 높다 하겠다.

상반기에는 점진적으로 상품주식규모를 확대할 계획이다.

다만 국면별로는 탄력적으로 운용정책을 구사할 예정이다.

아직 저평가돼 있거나 성장성이 유망한 주식들이 많은 것으로 판단된다.

일례로 지난해 미국시장에서 최고의 수익률을 보인 인터넷관련주들이
한국증시에서도 폭발적으로 상승할 공산이 크다.

우선은 국제경쟁력을 확보한 우량주 개념으로 접근하면서 정보통신 생명공학
정밀화학 등 향후 부가가치가 높은 산업에 주목하려 한다.

아울러 독과점 내수업체에 대한 선별적 투자도 병행할 것이다.

그러나 가격변동폭확대로 위험관리가 중요해진 만큼 로스컷(loss cut)및
선물및 옵션연계매매도 충분히 고려할 것이다.

( 한 국 경 제 신 문 1999년 1월 20일자 ).