[주식으로 돈벌기] 기관투자가 전략 : 교보생명..포트폴리오

지난해 기관투자가들은 증시 버팀목 역할을 완전히 포기했다.

생사의 기로에서 보유주식을 무조건 팔고 봤다.

그러나 올해는 아니다.

기관들이 주식을 사들일 태세다.

구조조정을 마무리한데다 증시전망이 낙관적이라서 그렇다.

시중실세 금리 하락으로 주식투자를 하지 않고선 수지를 맞출수도 없다.

뮤추얼펀드나 수익증권으로 몰려드는 자금도 운용해야 한다.

이에 따라 증권 투신 보험 등 주요 기관투자가들은 주식매수전략을 천명하고
있다.

실제로 투신업계에서는 올들어 5천억원어치의 주식을 순매수했다.

기관투자가 펀드매니저들은 향후 주식시장의 큰 변수로 경기 및 기업실적
회복을 꼽고 있다.

유동성장세가 실적장세로 성공적으로 전환한다면 종합주가지수 800선돌파도
무난하다는 시각이다.

기관투자가들은 앞으로 종목선정에서 신중을 기한다는 원칙을 재확인하고
있다.

지금까지는 무차별적으로 주가가 올랐지만 앞으로는 철저한 차별화가 진행될
것으로 보고 있다.

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** 이찬우 < 유가증권 운용부장 >

주식시장은 큰폭의 등락을 지속할 공산이 크다.

최근 금리와 환율이 안정되고 주요 경제지표가 개선조짐을 보이고 있다.

이에따라 경기가 이미 바닥을 쳤다는 낙관론이 확산되고 있다.

하지만 불안요인도 만만찮은 상황이다.

경기회복의 관건이 될 수출부문은 낙관만 할수 없는 형편이다.

수출단가의 약세가 지속되고 있는 상황에서 세계 경제가 후퇴국면에
진입함에 따라 해외수요가 크게 위축될 가능성을 배제할 수없다.

주가는 기본적으로 취약한 경제기본여건으로 큰폭의 상승은 힘들 것으로
판단된다.

다만 국제적인 자금이동과 금리하락에 따른 국내 유동성증가로 주가는
큰폭의 등락을 보일 것이다.

자산운용환경은 예상되는 위험에 비해 높은 기대수익률을 올리기는 어려울
것으로 예상된다.

따라서 투자위험을 감안해 보유자산을 적절하게 유지하면서 선물헤지 등을
통해 위험을 철저히 관리해야 할 것이다.

뮤추얼펀드의 시장참여 등으로 기관투자가의 매매회전율이 높아질 것으로
예상되므로 시장예측력과 투자전략의 유연성이 매우 중요해질 것이다.

중기전략과 단기전략을 적절히 수립해 보다 탄력적으로 대응해 나갈 것이다.

투자대상으로는 국내외시장에서 경쟁력을 확보한 기업, 구조조정에 성공할
가능성이 높은 기업, 정책변화에 수혜를 받는 기업이 우선될 것이다.

지수관련주도 신축적으로 확보, 안정적인 포트폴리오를 구축할 계획이다.


( 한 국 경 제 신 문 1999년 1월 20일자 ).