<>선물 =12일부터 최근월물이 된 선물6월물은 지난주에 큰폭의 상승세를
나타냈다.

세계증시의 동반 상승세가 이어지고 엔달러환율이 안정세를 보임에 따라
시장분위기가 호전되는 모습이었다.

특히 선물3월물 만기일인 11일에는 이론가와의 괴리도를 확대시키면서
급등세를 연출했다.

지난 12일에는 소폭 반락했지만 5일 이동평균선의 지지를 받으며 견조한
조정을 보였다.

이번주에는 선물6월물이 종합주가지수 600선에 해당하는 71선과 5일이동
평균선 사이의 박스권에서 등락을 거듭할 것이라는 전망이 우세하다.

단기급등에 따른 기간조정이 마무리되면 저항선인 71포인트의 상향돌파도
기대해 볼만하다는 의견도 많다.

현물시장에서 고객예탁금과 거래량이 꾸준히 증가세를 보이고 있고 엔화
가치안정과 세계증시의 상승세등 대외변수도 호전되고 있기 때문이다.

그러나 여전히 5천억원대로 추정되는 매수차익거래잔고는 시장에 부담이 될
것으로 보인다.

이론가와의 괴리도가 어찌 되느냐에 따라 매수차익거래 청산물량이 출회될
수 있기 때문이다.

일반투자자들의 경우 단기급등에 따른 기간조정을 염두에 둔 단기매매가
여전히 유효한 전략이라고 전문가들은 조언했다.

<>옵션 =지난주에 옵션 4월물은 증시여건의 호전으로 콜옵션 프리미엄은
강세를 보인 반면 풋옵션 프리미엄은 약세를 면치못했다.

전문가들은 지난 주 후반에 조정을 받긴 했지만 여전히 고평가돼 있는
콜옵션보다는 거래량이 고르고 낙폭이 줄어드는 양상을 보인 풋옵션을
매수하는 것이 유효해 보인다고 말했다.

주가가 급등세를 보일 경우에 대비해 선물로 매수포지션을 취하는 헤지
전략을 함께 구사하는 것도 고려해봄직하다고 덧붙였다.

< 송태형 기자 touhglb@ >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 3월 15일자 ).