대우그룹 워크아웃이 막바지 단계에서 진통을 겪고 있는 것은 매우 우려할
만한 일이다.

운영위원회가 마련한 워크아웃 방안이 채권단 전체 회의에서 부결되는등
금융기관들 사이에 이해가 엇갈려 난항을 겪고 있다는 것이다.

쌍용자동차와 대우통신의 워크아웃 계획안이 이미 부결됐고 운영위원회가
마련한 (주)대우 대우중공업등 주력 4개사에 대한 워크아웃 방안도 진통이
예상된다는 얘기다.

물론 부채규모가 워낙 크고 출자전환 전환사채(CB) 전환등 채무조정비율이
예상보다 높아 이해조정이 결코 쉽지는 않을 것이다.

대우그룹의 실사내역을 보면 자산이 56조7천억원에 부채가 79조5천억원에
달해 부채가 22조나 많고 보면 단시일내에 1백여개 채권금융기관들이 합의안
을 도출한다는 것은 무리라 하겠다.

은행 투신등 금융권별로 이해관계가 다르고 전환사태 등이 모두 장기간
무수익 자산일 수밖에 없다는 점을 고려하면 어떤 금융기관이라 한들 쉽게
찬성표를 던지기는 어려울 것이라는 점도 이해하지 못할 바는 아니다.

전체적으로 20조원을 훌쩍 넘길 것으로 예상되는 전환사채만 하더라도
이자율이 제로에 가깝고 만기가 20년등으로 장기간에 걸쳐 있어 이를
현재가치로 따지면 2천억원에 불과한 정도라 하니 당장 싯가평가를 해야
하는 금융기관들의 손실과 이에따른 고충은 막대하다고 하겠다.

기왕이면 조금이라도 "이자를 받는 쪽"으로 채무를 조정하려는 금융기관들과
"회사부터 살리고 보자"는 주거래은행의 입장 차이는 어쩌면 당연한 측면도
없지 않다.

그러나 이같은 어려움을 충분히 이해하더라도 회계법인들의 실사작업까지
끝난 대우 워크아웃이 금융기관들의 입장차이를 이유로 지연되는 일이
생겨서는 결코 안되겠다.

워크아웃 대상으로 선정된 12개 회사중 채무조정방안이 확정된 회사는
오리온전기등 4개사에 불과하고 쌍용자동차와 대우통신은 워크아웃 방안을
다시 짜야하며, 대우부채의 대부분을 차지하는 주력 4개사는 아직 채권단
회의 일정조차 잡지 못하고 있는 것은 누구를 위해서도 좋은 일이 아니다.

더욱이 1백25개에 달하는 해외채권단들까지 이런저런 이유를 들어 자신들의
입장을 고수할 것이라는 점을 예상하면 대우문제는 자칫 이달말까지도 해결을
짓지 못하는 것이 아닌가 하는 우려를 갖게 된다.

문제는 사태가 장기화될수록 사회적 비용은 물론 개별 금융기관의 손실규모
도 더욱 확대될 것이라는 점이다.

또 금융시장이 다시 불안해질 수도 있다.

채권단은 워크아웃 확정까지 걸리는 시일을 최대한 앞당기는데 전력을
기울여야 할 것이다.

( 한 국 경 제 신 문 1999년 11월 4일자 ).