금융감독위원회가 23일 청와대 업무보고를 통해 밝힌 "사이버증시" 허용 계획은 증권시장에 큰 파장을 몰고올 것으로 분석된다.

사이버증시가 활성화될 경우 증권거래소와 코스닥시장을 양축으로 한 증시의 큰 틀이 바뀌어 인터넷 공간의 수많은 시장으로 다원화될 것으로 예상된다.

금감위는 한국이 사이버 주식거래 세계 1위(2000년 1월말 기준 45%)라는 강점을 살려 증권시장을 디지털경제화의 선두로 내세우겠다는 정책의지를 보인 것으로 풀이된다.

특히 최근 증권사들이 사이버 주식거래 수수료를 경쟁적으로 인하하고 있어 사이버 증시는 빠른 시일내에 정착될 가능성이 큰 것으로 평가된다.

<> 도입 배경 =사이버거래가 크게 늘어나고 있는 점이 가장 큰 이유다.

대신 LG 삼성 등 상당수 대형증권사는 이미 사이버주식거래비중이 70% 안팎에 달하고 있다.

최근 사이버주식거래를 시작한 E미래에셋증권의 경우 수만명의 계좌개설 신청자가 몰렸다.

투자자들이 온라인을 통한 거래로 저렴한 거래비용과 신속한 매매체결을 원하고 있기 때문이다.

이같은 상황을 감안하면 사이버 증권시장허용은 당연한 추세라고 할수 있다.

특히 사이버 증시가 생기면 기관투자가들 사이의 자전거래가 시장에 주는 충격을 없애주는 효과도 기대할 수 있다.

거래의 익명성을 보장할 수 있다는 점도 기관투자가나 큰손들에게는 이점이 될 수 있는 것으로 평가된다.

<> 미국과 일본의 사례 =미국은 지난 98년12월 증권거래위원회(SEC)가 ATS 규정을 둬 사이버증시의 설립을 허용했다.

ATS는 거래소 이외의 장소 또는 시장을 구성하고 유지하며 제공하는 사설 거래시스템으로 ECN(전자증권거래네트워크)이라는 이름으로 통칭된다.

현재 미국에서는 인스티넷 아일랜드 등 9개 ECN이 증권거래위원회에 등록돼 운영중이다.

이들의 거래점유율은 나스닥 거래물량의 33%(98년말)까지 높아지는 등 기존 증시를 위협하고 있다.

나스닥과 뉴욕증시가 합병을 검토한 것도 ECN의 성장세 때문이라는 분석이 나올 정도다.

최근엔 아키페라고라는 ECN과 퍼시픽증권거래소(PSE)가 합작으로 새로운 사이버증시를 만들기로 합의했다.

일본에서도 올초 미쓰이물산과 인터넷증권사인 DLJ디렉트SFG증권,마넥스증권 등 3사가 ECN을 창설키로 합의했다.

<> 금감위의 복안 =증권거래소처럼 별도의 거래소로 허가를 내주느냐, 아니면 사이버주식거래중개업자로 허가를 내주느냐는 두가지 방안을 검토하고 있다.

금감원 관계자는 "사이버증시가 도입되면 공간개념의 증권거래소가 무너진다"며 "전자매체의 발달에 부응해 자유로운 거래를 보장해주되 투자자들의 피해가 없도록 감독을 강화하겠다"고 말했다.

이 관계자는 "투자자 보호차원에서 거래소로 허가를 내주는 것보다 사이버주식거래중개업자로 허가를 내주는 방안이 더 유력하다"고 말했다.

<> 효과와 파장 =투자자들은 증권회사에 계좌를 트기만 하면 24시간 주식거래를 할 수 있게 된다.

미국의 경우도 뉴욕증시나 나스닥증시가 마감된 이후 ECN을 통한 매매가 많이 이뤄지고 있다.

거래소 상장종목 또는 코스닥 등록종목이 모두 거래될 수 있다.

컴퓨터가 주문접수부터 매매연결 거래청산까지 일괄처리해 주는데다 증권거래소를 거치지 않기 때문에 수수료도 훨신 저렴해진다.

이에따라 증권사들 사이에선 사이버증시를 설립하거나 참여하려는 경쟁이 거세게 일 것으로 보인다.

경우에 따라선 사이버주식거래비중이 높은 증권사를 중심으로 여러 업체가 연합해 사이버증시를 설립할 가능성도 있다.

증권업계 관계자는 "대형사 중심으로 이뤄진 현재 증권업계의 구도가 더욱 심화되면서 증권사간의 합병 등 업계재편이 불가피할 것"이라고 말했다.

최명수 기자 may@ked.co.kr