[증시사랑방] 적대적 M&A의 유용성

거래소 주가가 낮다고 한다.

주가가 낮은 근거로 가장 많이 제시되는 기준중 하나는 회사 주식의 싯가총액과 그 회사의 청산가치를 비교하는 일이다.

주식 싯가총액이 청산가치에 미달하는 현상의 원인은 크게 두 가지로 생각해 볼 수 있다.

첫째는 회사의 개별자산이 지금 현재 회사영업에 투입되는 것보다 다른 용도로 활용하는 것이 경제적으로 더 효율적인 경우이다.

두번째 경우는 회사가 재산을 활용하는 방법 자체는 경제적으로 효율적이지만 재산을 운용하여 발생하는 이익의 분배가 불공정한 것을 들 수 있다.

이런 경우 불이익을 보는 주식의 가치는 부당하게 높은 배당을 받는 주식의 가치에 비해 시세가 낮게 형성되는 것이 당연하다.

이러한 두가지 바람직하지 못한 원인을 제거하여 회사 개별자산의 가격,나아가서 회사 주식의 가치가 제대로 형성되게 하는 가장 강력한 수단중 하나는 적대적 M&A이다.

현대투자신탁