감자없는 액면가 증자의 형평성 시비 때문에 정부는 ''주식병합 후 액면가증자''와 ''시가증자''라는 두가지 카드를 검토하고 있다.

주식병합후 액면가 증자는 예를들어 B은행 주식의 액면가가 5천원이고 시가가 2천5백원인 경우 기존주주의 주식 2주를 1주로 줄이는 감자(주식병합)를 먼저 단행한다.

이렇게 되면 주당 시가는 이론상 5천원이 된다.

이 상태에서 액면가 증자를 한다.

이론적으로는 기존주주와 새로 투입되는 공적자금 모두 손해가 없다.

기존주주의 경우 2천5백원짜리 주식 2주를 5천원짜리 주식 1주로 바꿨으니 손해가 없고 공적자금은 5천원짜리 주식을 5천원을 주고 산 꼴이니 문제가 없다.

그러나 실제 주식시장에서 주식병합후 주가가 과연 5천원으로 올라가 줄지가 미지수다.

불안한 소액주주들은 이 방안을 별로 좋아하지 않을 것으로 보인다.

시가증자는 말그대로 시세대로 증자하는 것이다.

B은행 사례의 경우 주식병합(감자) 절차 없이 정부가 주당 2천5백원에 증자에 참여하는 것이다.

소액주주는 감자가 없으니 좋고 새로 투입되는 공적자금도 2천5백원짜리를 2천5백원에 사는 형식이므로 형평성 시비에 휘말리지 않는다.

하지만 이 방안에도 흠은 있다.

절차가 까다롭고 모든 주식회사는 회사가 발행할 수 있는 주식의 총수를 제한하고 있기 때문에 시가증자를 하면 총주식수가 한도를 넘을 가능성이 있다는 것이다.