일반적으로 금리하락은 주식시장에는 호재로 작용한다는 것이 정설이다.

자산가격 결정 이론에 따르면 주식과 채권은 근본적으로 리스크에서 크게 차이가 난다.

주식의 수익률이 다소 측정이 어렵기 때문에 객관성이 높은 채권의 수익률 변화에 따라 시중 포토폴리오 변화가 가능해지며, 채권과 주식은 서로 trade-off관계를 유지한다는 것이 일반적 논리다.

그러나 최근 우리나라는 금리하락에도 불구하고 주식시장으로 자금이 유입되지 못하는 상황이 지속되고 있다.

이는 구조조정 등에 따른 불확실성이 커져 있음을 의미한다.

결국 우리시장에 경제논리를 적용하기 위해서는 구조조정을 통한 토대형성이 선행돼야 한다는 이야기다.

[현대투신]