프로그램매매가 주식시장을 쥐락펴락하고 있다. 프로그램을 움직이는 신호는 선물시장에서의 외국인 매매다. 외국인이 선물에서 대규모 매수포지션을 취하면 프로그램매수세가 유입돼 대형주들이 훈풍을 즐기며 지수를 끌어올린다. 그 반대의 경우에는 시장이 죽을 쑨다. 장세가 크게 용틀임할때 프로그램매매가 위력을 발휘하는 것도 한 특징이다. 프로그램매매는 흡사 '부메랑'게임을 보는 것 같다. 부메랑은 목표물을 향해 날아갔다가 다시 던진 사람에게 되돌아온다. 때문에 프로그램매수세로 주가가 올랐다고 마냥 즐거워할 일이 아니다. 반면 프로그램매물이 당장은 고통스럽지만 반등기에는 주가에 가속도를 붙이는 원인이 되기도 한다. 남궁 덕 기자 nkduk@hankyung.com