설 연휴 이후에 주가는 오를 수 있을까.


과거의 종합주가지수 움직임은 일단 부정적인 메시지를 보내고 있다.


대우증권이 지난 91년 이후 12년 동안 설 연휴 전후의 종합주가지수 추이를 분석한 바에 따르면 지수는 설 연휴를 앞두고 상승세를 타나 연휴가 마무리되는 D+1일이후부터는 내림세로 돌아선 것으로 나타났다.


그러나 이는 어디까지나 과거 통계일뿐 설 연휴가 주가에 미치는 영향은 별로 크지 않다는 게 전문가들의 공통된 설명이다.


설 연휴는 증시 등락을 좌우하는 펀더멘털과는 무관한 일시적 변수에 불과하다는 것이다.


특히 과거엔 설 연휴전 넉넉한 보너스를 손에 쥔 투자자들이 "사자"에 나선 적이 많았으나 지금은 워낙 시중 잉여자금이 넘쳐나고 있는 상황이어서 "설 효과"를 논할 때가 아니라고 입을 모은다.


따라서 설 연휴 자체보다는 주식 시장을 둘러싼 주변 여건이 어떻게 진행되느냐에 따라 주가가 좌우될 것으로 전문가들은 예상하고 있다.


이라크전쟁에 대한 불확실성이 여전히 상존하는 상황에서 국내 증시는 <>기업의 실적부진 <>환율 유가 D램가격 3대 가격변수의 불안 <>내수경기 위축 등 온갖 악재로 둘러 쌓여 있다.


이같은 악재들은 설 연휴가 끝난 뒤에도 지속될 것이란 점을 감안하면 주식시장의 약세 국면은 지속되는 쪽에 무게 중심이 놓여 있다.


지난해 설 연휴 직후 미국 시장 급등 영향을 받아 종합주가지수가 7% 넘게 상승했던 것에서 알 수 있듯이 연휴 동안 미국 시장의 움직임도 국내 증시 향방을 결정지을 것이다.


이상열 기자 mustafa@hankyung.com


?