한국전력 5개 발전자회사(한국수력원자력 제외) 가운데 첫 민영화 대상으로 선정된 한국남동발전㈜ 상장 작업이 진통을 겪고 있다. 산업자원부가 지난 3월 말 남동발전의 경영권 매각이 좌절되자 이 회사 주식 10∼20%를 증권거래소에 우선 상장, 지분매각을 위한 여건 조성에 주력한다는 방침을 정했지만 금융감독위원회와 증권거래소가 30% 지분 분산 요건을 지키지 않으면 '거래소 상장이 어렵다'는 입장을 밝히고 있기 때문이다. 산자부는 최근 극심한 침체에 빠진 코스닥에 등록해서는 적정 주가를 유지하기가 어려운만큼 '거래소 상장' 이외의 기업공개 대안은 추진하지 않겠다는 방침이다. 현재 쟁점은 증권거래소가 상장 기준으로 정한 30% 지분 분산 요건을 남동발전에도 그대로 적용할 것인지 여부다. 산자부 전기위원회는 당초 공공적 성격의 법인이나 정부가 최대 주주인 법인은 예외 적용을 받을 수 있을 것으로 판단, 남동발전 지분 10∼20%만 상장시키는 방안을 추진해 왔다. 초기 상장 물량이 지나치게 많으면 거래가격이 기업가치를 제대로 반영하지 못할 가능성이 있고 이 경우 추후 진행될 경영권 매각협상에 악영향을 미칠 수 있다는 판단에 따른 것이다. 그러나 금감위와 거래소는 한국전력처럼 재정경제부 장관이 정식 지정한 '공공적 법인'이 아니면 예외 인정을 해줄 수 없다는 1차 결론을 내린 상태다. 금감위 한쪽에서는 한발 나아가 "시장 상황도 좋지않은데 산자부가 굳이 '선(先)경영권 매각→후(後)상장 방안'을 '선(先)상장→후(後)경영권 매각'으로 선회한 이유를 모르겠다"는 얘기도 흘러나오고 있다. 이와 관련, 고정식 산자부 전기위원회 사무국장은 "궁극적으로 매각가치를 극대화하는 차원에서 남동발전의 최소 지분만을 상장하는 방안을 고려했지만 금감위 등과 다소 이견이 있다"고 말했다. 그는 "다른 방안이 없다면 지분분산 요건을 갖춰서라도 거래소에 상장토록 하겠다"며 "발전회사 민영화는 시간이 걸리더라도 반드시 추진할 것"이라고 강조했다. 한국남동발전은 지난 2001년 4월 한전 화력발전 부문이 분리돼 설립된 5개 발전자회사의 하나로 2002년 말 현재 자본금 규모가 1조6천4백58억원이다. 김수언.홍성원 기자 sookim@hankyung.com