프로그램 매수가 매도보다 주식시장에 미치는 영향이 큰 것으로 나타났다. 26일 증권거래소는 지난 2001년9월20일 이후 이달 23일까지 409 거래일 가운데 프로그램 매수가 지수에 영향을 미친 거래일은 104일이었다.이중 프로그램매수로 인해 상승폭이 확대되거나 하락폭이 축소된 날은 60일로 프로그램 매도로 하락폭이 확대되거나 상승폭이 축소된 44일보다 많았다. 이에따라 누적 등락율이 각각 104.2%와 78.1%를 기록해 프로그램 매수가 매도보다 26.1%P 높았다. 프로그램 매매의 지수영향일은 거래소시장(KOSPI)와 프로그램 매매가 미진한 코스닥시장(KOSDAQ종합지수)의 일별 등락률이 1%P이상 차이가 발생한 경우를 대상으로 측정됐다. 또한 증권거래소는 베이시스 영향에 따라 강세장에서 상승가속(64.1%)과 약세장에서 하락가속(49.6%) 영향이 크나 주식시장의 변동성을 감소시키는 하락축소 및 상승축소의 영향도 적지 않아 프로그램매매의 역할이 긍정적으로 작용한 면도 있다고 밝혔다. 한경닷컴 장원준 기자 ch100sa@hankyung,com