[외국인들 기업 경영권 위협] 삼성전자도 안심 못한다

SK(주)에 이어 최근 현대엘리베이터마저 경영권이 외국인에게 위협당하고 있는데 대해 증시 전문가들은 "이미 예견됐던 일"이라는 반응이다.

우량기업의 주식이 증시에서 "바겐 세일"되고 있는 만큼 발빠른 외국인에게는 적은 리스크로 투자이득을 챙길 수 있는 "꿩먹고 알먹고식"의 투자가 되고 있다는 분석이다.

증시 전문가들은 국내 최대기업인 삼성전자마저 외국인 지분율이 무려 57%에 달하고 있어 더 이상 "안전지대"가 되지 못한다고 입을 모으고 있다.

사실 상장기업에 대한 외국인의 경영권 위협은 이미 상당한 위험수위에 와 있다.

우선 증시에서 이들의 영향력은 절대적이다.

외국인은 지난 5월중순 이후 6조원이상의 주식을 순매수,지난 8월8일 현재 외국인의 국내 주식(거래소시장 기준) 보유비중은 37.5%나 된다.

15.5%인 국내 기관투자가보다 2배이상 많은 주식을 갖고 있다는 얘기다.

유통시장에선 '외국인이 사면 오른다'는 말이 유행어가 된지 오래다.

또 기업내용에 못미치는 주가의 만성적인 저평가,대주주 지분율 취약 등도 외국인이 국내증시에서 활개 칠 수 있는 빌미를 제공하고 있다고 전문가들은 지적한다.

◆주가 저평가

SK㈜와 현대엘리베이터 사례에서 드러나듯 외국인은 수익 및 자산가치에 비해 주가가 터무니없이 저평가된 종목에 눈독을 들인다.

소버린자산운용이 SK㈜ 지분을 매집하기 전인 지난 3월말 SK㈜의 시가총액은 1조원 안팎이었다.

이는 당시 SK㈜ 자산가치의 25%수준에 불과한 것이었다.

보유중인 SK텔레콤 지분(20.85%)의 시장가치 3조원에도 미치지 못할 정도로 저평가돼 있었던 셈이었다.

현대엘리베이터 역시 외국인이 매집하기 직전 시가총액은 6백90억원이었다.

올해 예상순이익 기준 주가수익비율(PER)은 3배 수준으로 절대 저평가 상태였다는 게 증권사 애널리스트들의 분석이다.

◆대주주 지분 취약

저평가 종목이면서도 대주주 지분이 취약하면 외국인으로선 금상첨화다.

설사 적대적 인수합병(M&A) 및 그린메일링(지분확보 후 대주주에게 비싸게 되파는 일) 목적이 아니더라도 적은 금액으로 주요주주로 등장해 주주권을 행사할 수 있기 때문이다.

소버린자산운용이 SK㈜의 지분 14.9%를 취득하는 데 든 금액은 1천7백억원밖에 되지 않는다.

이 돈으로 소버린은 시가총액 20조원에 이르는 SK그룹의 경영권에 막강한 입김을 불어넣고 있다.

더욱이 현대엘리베이터의 경우 외국인이 지분 11.2%를 사들이는 데 쓴 자금은 1백억원 정도에 불과하다.

박경민 한가람투자자문 사장은 "계열사 상호출자가 금지되면서 대기업들의 지분구조가 허술해진 틈을 타 외국인이 특정 종목을 집중 공격하는 양상이 전개되고 있다"고 말했다.

◆대응책

전문가들은 국내 증시의 저평가가 해소되지 않고,대주주들이 지분확대 등에 대비책을 마련하지 않는 한 외국인의 경영권 위협은 사라지지 않을 것으로 우려하고 있다.

이를 막기 위해선 무엇보다 국내 기관투자가 및 개인 등 국내투자자들의 주식시장 참여비중이 늘어나야 할 것으로 지적됐다.

장진모 기자 jang@hankyung.com