13일 모건스탠리는 신세계에 대한 첫 분석자료에서 목표주가 23만4,000원으로 시장비중(Equal-Weight)을 추천한다고 밝혔다. 모건은 역사적으로 신세계가 순영업자산수익율(RNOA)과 주가 사이에 높은 상관관계를 보였다고 지적하며 이에 따라 단기간내 재평가는 힘들 것으로 판단했다.지난 2002년 RNOA가 정점. 한편 앞으로 비용통제 여부가 중요 도전 요인으로 등장할 것이라고 진단했다. 한경닷컴 장원준 기자 ch100sa@hankyung.com