지난해 코스닥시장에 진입한 새내기 기업 가운데 절반 가량이 등록 첫해부터 실적이 악화된 것으로 나타났다. 이에 따라 수익성과 성장성을 핵심적으로 체크해야 할 코스닥 등록 심사 과정과 주간사 증권회사의 기업분석에 문제가 있는 것이 아니냐는 지적이 나오고 있다. 11일 증권업계에 따르면 지난해 코스닥시장에 신규등록한 67개사 가운데 48%인 32개사의 순이익이 전년보다 감소했다. 특히 피카소정보통신 아이콜스 케이스 은성코퍼레이션 기가텔레콤 등 5개사의 경우 지난해 적자를 기록,순이익이 아예 마이너스로 돌아섰다. 결과적으로 코스닥 등록 심사를 믿고 투자한 투자자들만 낭패를 보게 된 셈이다. 신규등록기업의 실적악화는 지난해 경기침체 여파가 워낙 컸던 탓도 있다. 하지만 업종특성을 감안할 때 사전에 어느 정도 위험 신호를 감지할 수 있는 측면이 간과된 측면도 무시할 수 없다고 전문가들은 지적하고 있다. 지난해 매출액이 20% 이상 감소하고 순이익도 적자로 돌아선 아이콜스의 경우 실적 부진에 대해 IT(정보기술) 시장 침체로 주요 거래회사가 당초 예정했던 투자를 보류하거나 철회한데다 경쟁이 심화되면서 채산성이 떨어졌다고 설명했다. 지난해 55억원의 적자를 낸 케이스(옛 한국교육미디어)도 인터넷 학원 등의 신규진출로 경쟁이 심화된데다 유·초등사업을 중단하면서 영업외비용이 크게 늘어난게 실적 부진의 원인이라고 밝혔다. 이에 대해 증권업계에선 현실적으로 등록기업의 실적을 사전에 예측하기는 쉬운 일이 아니지 않느냐며 난감해하고 있다. 증권사 IPO(기업공개) 담당 관계자는 "상당수 코스닥등록 추진기업들이 등록 전에 매출이나 수익전망을 부풀리고 있다"며 "회사 내부 사정을 알기 힘든 증권사 입장에선 이같은 과대포장을 일일이 가려내기가 쉽지 않다"고 털어놨다. 또 회사 사정을 잘 아는 최대주주나 경영진이 실적이 가장 좋을 때 등록을 추진,등록 이후에는 오히려 실적이 하향곡선을 그리는 경우도 많다고 이 관계자는 덧붙였다. 이에 따라 주간사 증권사가 책임지고 등록 기업의 실적을 추정하는 제도가 부활돼야 한다는 지적도 일각에서 나오고 있다. 증권사의 수익 추정 의무는 지난 2002년 9월부터 폐지됐었다. 증권업협회 관계자는 이에 대해 "등록기업의 향후 실적은 증권사가 맞힐 수도 없을 뿐 아니라 못 맞힌다고 제재를 가하는 것도 힘들다"며 "증권사가 등록시킨 기업의 실적을 투명하게 공개해 투자자들이 판단의 잣대로 삼을 수 있도록 하는 방안이 필요하다"며 "투자자들도 발행회사와 증권사의 낙관적 전망만 무조건 믿지 말고 꼼꼼히 따져보고 투자하는 자세가 필요하다"고 말했다. 주용석 기자 hohoboy@hankyung.com