중국 인민은행(중앙은행)의 이번 1분기 통화정책보고서에서 가장 눈에 띄는 것은 '긴축'이라는 단어가 여러번에 걸쳐 강조됐다는 점이다. 과열투자 진정을 위해 적절한 금융긴축 정책을 지속적으로 추진해갈 것임을 분명히 한 것이다. 세계적인 관심을 끌고 있는 금리인상 문제에 대해서는 '더 지켜보겠다'는 입장을 보이고 있다. '올해부터 추진돼왔던 각종 투자과열 진정대책이 효과를 발하고 있으며,하반기 들어 물가가 안정될 것'이라는 자신감에서다. '산업 전반에 걸친 구조조정을 추진하되,현실을 고려하지 않은 급진적인 정책은 취하지 않겠다'고 명시한 것도 이를 뒷받침하고 있다. 보고서는 그러나 일부 투자과열 분야에 대해서는 선별적으로 금리를 올리겠다는 뜻을 표명했다. 경기 진정대책의 하나로 제시된 '대출금리 자율폭 확대'가 바로 그것이다. 현재 중국 상업은행의 대출금리 적용 자율권은 기준금리(1년만기 연 5.31%)에 70%까지 높여 받을 수 있도록 허용하고 있다. 최고 연 9.027%(5.31×1.7)까지 가능한 셈이다. 인민은행이 이를 확대하겠다는 것은 곧 과열투자 분야에는 더 높은 대출금리를 적용,이 분야에 돈이 몰리지 않도록 유도하겠다는 뜻으로 해석된다. 이동현 한국은행 베이징 지점 대표는 "일괄적인 기준금리 인상보다는 산업별 지역별 기업별 등으로 나눠 선택적으로 금리를 올리겠다는 것"이라며 "중국이 단기간 내에 기준금리를 인상하지는 않을 것으로 보인다"고 분석했다. 중국이 금리조정에 섣불리 나설 수 없는 또다른 이유는 위안화 환율이다. 전문가들은 미국의 금리조정이 예상되고 있는 오는 6월말 이전 중국의 금리인상은 없을 것으로 전망하고 있다. 무역적자가 심화되고 있는 상황에서 금리를 인상할 경우 위안화 평가절상 요인으로 작용할 것이기 때문이다. 일각에서는 '시기상의 문제일 뿐 인민은행은 결국 금리를 올려야 할 것'이라는 주장도 여전히 제기되고 있다. 상하이=한우덕 특파원 woodyhan@hankyung.com