크레디리요네증권이 NHN 투자의견을 시장하회로 내렸다. 21일 CLSA는 NHN에 대해 지난 1월 보고서 발표후 51% 가량 시장수익률을 상회하고 있는데 다 올해 예상실적 기준 대비 PER 21.6배에 거래되고 있어 더 이상의 재평가는 어려울 것으로 전망했다. 또 최근 일련의 기업방문 결과 경영진의 비용절감 노력이 미흡한 편인 것으로 판단되며 올해는 지난해 보다 4%포인트 감소한 35%의 영업마진을 시현할 것으로 내다봤다. 한편 중국 아워게임의 인수에 대한 영업권은 향후 5년간 상각할 것으로 예상되며 이 상각비용으로 올해 수익이 20% 감소하게 할 것으로 추정했다. 제3자방식 PC게임을 곧 출시할 것에 대한 기대감은 주가에 호재로 작용했으나 향후 1-2년내 의미있는 수익 기여는 어려울 것으로 덧붙였다. 투자의견을 매수에서 시장하회로 내리고 목표가 10만5,000원을 내놓았다. 한경닷컴 장원준 기자 ch100sa@hankyung.com