크레디리요네증권이 대교에 대해 시장수익률상회를 추천했다.

14일 CLSA는 대교에 대한 첫 분석자료에서 작년말 기준 43.4%의 시장점유율을 가지고 있으며 240만명의 회원을 자랑하고 있는 국내 1위 학습지 업체라고 평가했다.

CL은 강한 브랜드파워,막대한 영업조직망,강력한 R&D 능력,경쟁사대비 일찍 시장에 침투한 점 등을 투자 포인트로 지적했다.

영업마진이 작년 8.8%에서 올해 10.6%로 향후에도 꾸준히 확대될 것으로 전망한 가운데 가격결정력-교사지급 수수료율 감소-신규 비지니스의 마진 개선 등에 의해 지지될 것으로 판단했다.

핵심사업에서 벗어나 학습지 시장점유율이 2000년 49%에서 작년 43%로 감소한 이나 국내 학생수가 점차 감소 등으로 실적 성장이 둔화될 가능성을 보여주고 있다고 진단.

그러나 시장내 우위와 안정된 수익구조 그리고 마진확대 가능성에 따라 시장대비 20%의 프리미엄을 적용해 목표 주가 6만5,000원으로 산출하고 시장수익률상회를 제시했다.

한경닷컴 박병우기자 parkbw@hankyung.com