삼성전자 (005930) - 하반기 실적개선에 의한 주가 상승추세 지속 전망...굿모닝신한증권
- 투자의견 : 매수
- 적정주가 : 610,000원
● 2분기 실적이 주가 상승 추세에 걸림돌이 되지는 않을 듯
실제 발표 수치가 시장 기대치와 큰 차이가 없고 최근 주가 상승은 원/달러 환율의 호전 및 하반기 실적 개선에 Focus를 맞추어 진행되어온 것이므로 2분기 실적이 동사 주가의 상승 추세에 걸림돌이 될 가능성은 높지 않은 것으로 판단된다.
● 하반기 실적 개선 추세 전망 유지
지난해 2분기 이후 발생해온 동사 분기 이익의 지속적 하락이 이번 2분기를 바닥으로 3분기부터는 추세적인 상승으로 전환될 것이라는 기존의 전망을 유지한다. 당사는 보수적으로 동사의 3, 4분기 영업이익 규모를 각각 2.11조원 및 2.44조원으로 전망하고 있다.
● 반도체 부문
DRAM 부문의 2분기 실적은 당사 전망치를 상회하는 견조한 것이었으며 하반기에는 계절적 수요의 증가와 제한적 공급 증가로 대폭의 실적 개선이 기대된다. 저조한 출하량 증가로 2분기 NAND 부문 실적은 기대에 못 미쳤으나 낮은 출하량 증가율은 동사의 전략적 선택이며 이에 따라 최근 NAND 가격이 안정세를 보이고 있음을 감안 시, 우려할 사항은 아니다. 하반기 공격적 생산증가 목표달성시 가격급락에도 절대이익 규모는 감소하지 않을 가능성이 있다.
● TFT-LCD 부문
소형 LCD 출하량의 대폭 증가와 Notebook, Monitor 용 LCD 가격 상승 및 TV용 LCD 원가 절감에 따라 향후 점진적 이익 개선이 전망된다.
● 휴대폰 부문
2분기의 저조한 실적은 유로화 가치 하락, 이익률이 낮은 지역의 판매 증가, 경쟁심화로 인한 ASP 하락, 판관비 증가 등에 기인한다. 주로 계절적인 요인에 의한 하반기 실적의 소폭 개선이 전망된다.
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