28일 교보증권 황성진 책임연구원은 NHN에 대해 검색부문 지배력 확대에 따른 시너지 효과를 감안해 투자의견 매수를 유지한다고 밝혔다. 또한 국내 부문 주당가치 17만원에 NHN재팬의 지분가치 4만6000원을 합산해 목표주가를 21만6000원으로 상향 조정했다. 검색광고 지배력 유지에 이어 기존 CPM영역의 CPC과금체계 전환으로 광고주 유입및 PV당 광고단가도 꾸준히 상승할 것으로 전망했다. 아직 미도입단계에 있는 문맥광고 도입으로 검색의 다변화를 통한 매출성장도 기대.한게임은 안정적 캐시 카우 역할을 수행. 한경닷컴 박병우기자 parkbw@hankyung.com