증시가 기업의 자금 조달 기능을 상실하고 있다.


자금 조달 창구여야 할 주식시장이 오히려 기업 자금을 빨아들이는 '블랙홀'로 바뀌고 있는 것이다.


상장 기업들이 올 들어 주가 관리와 경영권 방어를 위해 쏟아부은 돈은 모두 14조6000여억원으로 증시에서 조달한 자금의 5배를 웃돌고 있다.


특히 자사주 취득 금액은 4조4000여억원을 기록,사상 처음으로 자금 조달액을 넘어섰다. 여기다 경영 간섭마저 지나쳐 제발로 증시를 떠나는 기업도 느는 추세다.


27일 금융감독원과 증권선물거래소에 따르면 상장 기업들의 유상증자액은 올 들어 9월 말 현재 2조2852억원이다.


기업공개(IPO) 금액도 6295억원에 머물렀다. 이렇게 증시에서 조달한 자금은 총 2조9147억원으로 작년 같은 기간의 절반 수준이다.


사상 최대를 기록한 2000년과 비교하면 22%에 불과하다.


반면 자사주 취득과 배당에 투입한 돈은 9월 말 현재 14조6132억원에 달했다.


특히 증시 호황에도 불구하고 자사주 취득에 쓴 자금이 4조4671억원으로 증시 개설 이래 처음으로 자금 조달액을 앞질렀다.


삼성전자의 경우 올 들어 2조1419억원을 자사주 매입에 썼으며 포스코(1조215억원) 현대자동차(6602억원) KT&G(1149억원) 등도 막대한 자금을 투입했다.


또 연초 주주들에게 나눠준 현금배당금도 10조1461억원으로 사상 최대 규모였다.


이에 따라 기업들이 국내 증시에서 조달한 자금(자금조달액-자금투입액)은 2002년 마이너스로 전환한 뒤 △2003년 -2조9998억원 △2004년 -6조6876억원 △2005년(9월 말 현재) -11조985억원 등 매년 확대되는 추세다.


증시에서 자금을 조달하기는커녕 설비 투자나 연구 개발에 쓸 자금을 증시에 쏟아붓고 있는 것이다.


국내 증시의 열악한 자본 조달 기능은 지난해 국가별 증시 자본조달비율(자본조달액/GDP)을 비교한 결과에서도 극명하게 드러난다.


한국의 자본조달비율은 0.83%에 그쳐 홍콩(21.96%)의 26분의 1에 불과하며 싱가포르(2.64%) 미국(1.40%) 등에도 훨씬 못 미쳤다.


김형태 증권연구원 부원장은 "기업들의 과도한 주주 환원은 잉여금을 투자보다 주주들의 단기이익 실현에 사용한 결과로 미래 성장잠재력을 훼손할 수 있다"고 지적했다.


김학균 굿모닝신한증권 연구원은 "국내 증시는 외국인 비중이 높아 주가 상승과 고배당이 경기 활성화로 이어지는 '부(富)의 효과'가 나타나기도 힘들다"고 말했다.


주용석 기자 hohoboy@hankyung.com