증권선물거래소가 무상증자 후 구주매출 방식으로 상장할 것으로 보인다.


또 현재 1조2000억원에 달하는 보유잉여금 처리와 관련해선 일부를 활용,공익기금을 설립하는 것이 유력한 방안으로 거론됐다.


거래소는 14일 설명회를 열고 서울대학교 경영연구소와 컨설팅 회사인 액센추어에 의뢰한 거래소 상장방안 연구용역 결과를 공개했다.


거래소측은 이를 토대로 공청회 등을 거쳐 내년 중 상장을 완료한다는 방침이다.


하지만 거래소 상장을 서두를 필요는 없다는 게 정부 입장이어서 실제 상장시기는 다소 늦춰질 수도 있다.


◆구주매출을 통한 공모 방안 유력


상장 방법으로는 자금조달의 필요성이 크지 않아 구주매출을 통한 공모가 바람직한 것으로 제시됐다.


주주의 사전 동의를 얻어 기업공개(IPO) 이전 무상증자를 실시하고 증자주식의 구주 매출로 소유구조를 개편하는 방식이다.


거래소는 기존 주주 지분율을 50% 이하로 낮추고 신규상장 기준 요건을 맞추기 위해선 100%의 무상증자와 무상증자 물량의 25%(500만주)만 공모해도 되지만 상장이익의 분배효과와 상장 후 적정 유동성 확보 등을 감안할 때 증자 주식의 전량 매출이 바람직하다고 보고 있다.


◆최대 1800억원 공익기금 조성


거래소 상장시 주요 이슈는 잉여금 처리와 시장감시위원회의 위상 등이 꼽혀왔다.


우선 그동안 독점적인 지위를 통해 얻은 1조2000억원의 잉여금의 활용방안으로 1100억~1800억원 규모의 공익기금을 설립하는 방안이 제시됐다.


이 기금을 장학재단 설립과 중소상장사 리서치 지원,증시홍보 등에 사용한다는 방침이다.


공익기금은 기금운영위원회를 구성해 운영 공정성과 독립성을 확보하는 것이 필요하다는 입장이다.


또 상장 후 시장감시위원회의 중립성을 강화하기 위해 관련 규정을 정비할 필요성이 있는 것으로 지적됐다.


이를 위해선 시장운영 부문과 시장감시 기능 간의 방화벽을 강화할 수 있는 장치를 도입하는 게 바람직하다고 용역 보고서는 주장했다.


◆주주 증권사 주식평가익 기대


거래소 주주인 증권사들은 거래소가 상장될 경우 증권사별로 100억~500억대의 주식평가이익을 기대할 수 있다.


현재 거래소 지분은 28개 증권사가 86.49%,12개 선물회사가 4.16%를 소유하고 있다.


작년 말 기준 증권선물거래소의 순자산 규모는 1조2058억원,발행주식 수는 2000만주다.


주당 순자산가치가 약 6만원인 셈이다.


100% 무상증자를 감안하고 금융업종 평균인 주가순자산비율(PBR) 1.5배를 적용할 경우 주당 공모가격은 4만5000원 정도가 된다.


이 같은 가정하에선 현재 6.23%의 지분(124만주)을 갖고 있는 우리투자증권은 약 560억원의 주식평가이익을 얻는다.


이 밖에 대우증권,한국증권,대신증권 등 3.2%의 지분을 갖고 있는 증권사는 290억원가량의 이익을 기대할 수 있다.


박성완 기자 psw@hankyung.com