[브리핑] 이수페타시스(007660) - 1분기는 부진하나, 2분기 이후 실적 성장세 이어갈 전망...한국투자증권

이수페타시스(007660) - 1분기는 부진하나, 2분기 이후 실적 성장세 이어갈 전망...한국투자증권 - 투자의견 : 매수(유지) - 목표주가 : 4,200원(유지) ■ 투자의견 ‘매수’와 6개월 목표주가 ‘4,200원’을 유지 1) 1분기 실적은 부진하나, 2분기 이후 양호한 실적 성장세를 보일 것으로 예상되고, 2) 프랑스의 통신장비 업체인 Alcatel에 MLB(Multi-Layer Board) 납품을 개시하며 펀더멘탈이 강화되었기 때문이다. 부진한 1분기 실적에 대한 실망 매물이 출회할 경우 저가 매수의 기회가 될 것으로 판단된다. ■ 1분기는 계절성의 영향으로 실적이 부진할 전망 MLB(Multi-Layer Board)와 Build-Up, RFB(Rigid Flexible Board) 매출은 견조한 성장세를 나타낼 것으로 예상된다. 그러나, LCD Board 매출은 지난 4분기 대비 큰 폭으로 감소하면서 1분기 매출액과 영업이익이 각각 396억원과 7억원에 그칠 것으로 보인다. ■ 알카텔에 MLB 공급 개시 매출 안정성 강화 비록 초기 납품 규모는 4억원에 불과하지만, 그 의미는 결코 적지 않다. MLB 거래의 특성 상 일단 납품을 개시하게 되면 지속적으로 매출이 발생하고 그 규모도 더욱 커지기 때문이다. 따라서, MLB 매출의 안정성은 더욱 강화될 것으로 판단된다. ■ 06년 실적은 성장세를 나타낼 것으로 전망 06년 매출액과 영업이익은 각각 2,011억원과 179억원에 이를 전망이다. 수익성은 분기별로 향상될 것으로 예상된다. 원가에서 고정비가 차지하는 비중이 높기 때문에 매출액이 B.E.P 초과하게 되면 영업이익률이 탄력적으로 상승하는 양상을 보이며, 분기 B.E.P 매출 규모는 360~380억원으로 분석된다. 따라서, 400억원 이상의 매출을 보일 것으로 예상되는 2분기 이후 수익성은 크게 향상될 전망이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지