[브리핑] 신화인터텍(056700) - 가격인하의 영향, 저평가 상태는 확인...한국투자증권

신화인터텍(056700) - 가격인하의 영향, 저평가 상태는 확인...한국투자증권

- 투자의견 : 적극매수(유지)
- 목표가격 : 16,000원(종전 18,000원에서 11% 하향)

● 1분기 실적:
어제 1분기 실적을 공시했다. 우리의 추정치와 비교하여 매출은 3.6% 증가했으나, 영업이익은 6.2% 낮아졌다. 작년 5분기와 비교하여도 매출은 1.1% 감소하는데 그쳤으나, 영업이익은 10% 감소하였다. 가격인하 압력이 비용 구조를 약화시키고 있다.

● Valuation:
목표 주가는 06년 하반기 ~ 07년 상반기 예상 EPS 1,539원에 PER 10.5배를 적용하여 16,000원을 제시한다. 기존 목표 주가 18,000원에서 11% 하향하였다. 가격하락 영향으로 인한 실적 조정 및 대체품 등장에 따른 Risk를 고려하였다. 하지만, 현재 주가는 06년 EPS기준 PER 7.5배, 07년 기준 PER 6.2배 수준으로 과도하게 저평가되어 있어 투자 의견은 "적극매수"로 유지한다.

● 중장기 성장 잠재력:
미래나노텍의 기능성 필름이 확산시트의 수요를 축소하고 있으나, 신화인터텍도 기능성 필름을 개발 중이다. LCD TV의 대형화로 인한 매출액 증가도 가시화될 수 있기 때문에 성장 잠재력이 훼소된 것은 아닌 것으로 판단된다.