오는 7일로 예정된 한국은행의 금융통화위원회 회의를 앞두고 양도성예금증서(CD) 금리가 치솟자 콜금리 인상 가능성에 대한 시장의 관심이 높아지고 있다.

이번 달 콜금리 인상 가능성은 부동산 시장 안정 측면에서 봤을 때 설득력이 있다는 게 전문가들의 지적이다.

한국은행이 콜금리 목표치마저 인상할 경우 대출 수요를 줄여 부동산 가격을 빠르게 안정시킬 수 있다는 논리에서다.

문제는 이미 주택담보대출을 쓰고 있는 사람들의 이자 부담마저 덩달아 늘어나면서 소비침체 등 경기 전반에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 매우 크다는 점이다.

한 금통위원은 "부동산 시장이 불안해졌는 데도 한국은행이 지난 8월 이후 콜금리를 동결한 것은 기존 대출자들의 이자 부담이 급격히 늘어나는 것을 우려했기 때문"이라며 "오는 23일부터 지급준비율을 인상하는 것도 그 효과가 신규로 대출받는 사람들에게만 이자 부담이 늘어나는 사실을 감안했다"고 말했다.

지급준비율 인상의 파급 효과가 어떻게 나타날 것인지 예측하기가 어렵다는 점도 이번에 콜금리 인상을 결정하기가 어려운 부담 요인으로 작용할 전망이다.

1990년 이후 처음으로 단행된 지급준비율 인상으로 인해 은행들이 약 4조8000억원의 추가 지급준비금 적립 부담이 발생하는 것으로 계산됐을 뿐 그 이외의 구체적인 파급 효과에 대해서는 한국은행조차 장담하지 못하고 있다.

한국은행에 예치해야 하는 지급준비금이 늘어나면 시중의 통화량은 그만큼 줄어들게 되고,따라서 금리가 자연스럽게 올라가기 때문에 한국은행이 콜금리를 인상할 가능성이 있다고 전망하는 사람들도 적지 않다.

그러나 이에 대해서는 이성태 한은 총재가 "콜금리를 연 4.5%수준으로 유지할 것이며,이를 위해 충분할 만큼 돈을 풀겠다"고 밝힌 상태다.

현재의 콜금리 수준을 당분간 유지하면서 지급준비율 인상이 통화량에 미칠 영향을 주시하겠다는 것이 한은의 현재 분위기다.

현승윤 기자 hyunsy@hankyung.com