모건스탠리증권은 SK에 대한 첫 분석 보고서에서 투자의견을 시장동등비중으로 제시했다.

12일 모건스탠리는 "정제마진과 석유화학마진이 향후 점진적으로 둔화되면서 올해와 내년 수익성이 다소 줄어들 수 있다"고 밝혔다.

그러나 순자산가치 등을 감안할 때 주가의 하락 가능성은 제한적이란 설명이다.

모건은 "마진이 둔화되긴 하겠지만 절대적인 수치는 여전히 역사적 고점 근처에 있으며 재무구조의 안정화, 석유개발사업의 강화전략 등이 수익성을 방어하는데 도움이 될 것"으로 전망했다.

현재 밸류에이션이 이미 악재들을 대부분 반영하고 있으며 보유 자산 역시 주목할 필요가 있다고 덧붙였다.

적정주가는 7만900원.

한경닷컴 강지연 기자 serew@hankyung.com