미래에셋증권은 27일 코오롱의 코오롱유화 공개매수가 완료되면서 양측의 합병 가능성이 높아진 것으로 판단했다.

이 증권사 황상연 연구원은 "코오롱 측에서 이번 공개매수에 약 600억원을 투입한 만큼 현금흐름이 상대적으로 양호한 코오롱유화와 합병함으로써 현금흐름 활용을 모색할 가능성이 크다"고 말했다.

코오롱유화가 연간 450억~500억원의 EBITDA를 창출하고 있어 현재 코오롱이 확보한 지분으로 환산할 때 연결기준으로 약 390억~400억원의 EBITDA 개선 효과가 예상된다고 판단했다.

따라서 합병이 이뤄질 경우 투입자금 회수가 빠르게 일어날 뿐만 아니라 차입금 상환 등 재무구조 개선에 긍정적인 효과가 있을 것으로 예상했다.

한경닷컴 문정현 기자 mjh@hankyung.com