코스피의 가파른 상승세에 매수 타이밍을 잡지 못했던 투자자들이라면 이번 조정은 매수 찬스가 될 수 있다.

그러나 기존 주도주가 조정을 받는 모습을 보이면서 주도주를 잡아야 할지 다른 업종으로 눈을 돌려야 할지가 또 고민이다.

조정장세에서 내수주에 주목하라는 목소리가 높지만 기존 성장주에 계속 관심을 가지라는 분석도 제기됐다.

◆시장리스크에서 안전한 내수주가 최고

곽병열 대신증권 연구원은 "국내 증시는 대외적으로 중국 정책 당국의 추가긴축 가능성 및 미국 경기둔화 우려에 대한 경계를 늦출 수 없으며 대내적으로는 중국 관련 업종들의 단기급등에 따른 조정가능성이라는 위협이 도사리고 있다"고 전제했다.

이에 따라 시장위험로부터 자유로울 수 있는 내수업종은 기존 주도주들의 대안으로 부각될 가능성이 크기 때문에 지속적인 관심이 요구된다고 곽 연구원은 밝혔다.

김민성 부국증권 연구원은 "환율 하락이나 시장주도주들의 주가 부담을 감안해 내수관련주를 중심으로 매매하는 것이 유효하다"고 분석했다.

오현석 삼성증권 연구원도 "단기 대안은 내수주에서 찾아야 할 것"이라며 "통신과 유틸리티 업종이 부분적으로 상승 흐름을 타고 있지만 그보다는 소비재와 은행업종을 선호한다"고 밝혔다.

현 시장이 구조적인 조정국면으로 볼 수 없고, 내수경기 회복 기대를 반영한다면 소비재와 은행업종의 시세탄력이 궁극적으로 통신과 유틸리티를 압도할 것이라는 설명이다.

◆시장은 바뀐 게 없다..성장주 관심

그러나 김정훈 대우증권 연구원은 "모두가 과열이라고 생각할 때 시장은 반대로 가거나 개구리가 된다"며 "시장은 크게 바뀐 것이 없다"고 판단했다.

김 연구원은 "한국의 경우 대표 성장주의 특징이 자산가치, 중국, 환경, M&A 등으로 요약된다"며 "전날 한국 성장주들의 조정은 중국발 조정에서 비롯됐다"고 밝혔다.

그러나 중국 증시가 성장에 대한 부담이 아닌 지수 상승 부담에 의한 조정이라며 "큰 폭으로 조정 받은 한국 성장주들의 경우 더 깊은 조정이 가능할 수도 있으나 회복 속도가 생각보다 빨라질 수 있음을 염두에 두어야 한다"고 주장했다.

김 연구원은 "한국 증시가 단기 조정을 받아도 생각보다 짧게 받는다는 입장이며 성장주는 계속 좋게 본다"며 "이번 조정에서 포트폴리오 조정을 해서는 안 된다"고 강조했다.

철강, 기계, 에너지, 화학 등 주도주 오버웨잇(overweight) 기조를 유지하고 은행, 통신, 유틸리티 등 원화강세, 저PBR, 저PER 종목은 트레이딩 관점을 제시했다.

은행, 통신, 유틸리티의 경우 주도지표의 개선 조짐이 있어야 추세적인 비중 확대가 가능하다고 판단했다.

한경닷컴 배샛별 기자 star@hankyung.com