대우증권은 2일 우리투자증권에 대해 1분기 실적 호전을 나타냈지만 영업력 개선이 미진했다는 점은 아쉽다고 밝혔다. '매수' 투자의견과 목표주가 3만8000원을 유지했다.

정길원 대우증권 애널리스트는 "우리투자증권의 1분기 순이익은 904억원으로 전분기 대비 두배 이상 증가했다"며 "기존 순이익 예상 874억원을 3.5% 상회하는 양호한 실적"이라고 밝혔다.

대우증권은 우리투자증권 실적 호조의 배경으로 거래대금 급증에 따른 수탁수수료 증가, 상품 운용이익의 급증, 이자수익(신용, 담보대출 등)의 증가 등을 꼽았다.

정 애널리스트는 그러나 "실적 호전에도 불구하고, 세일즈 파워 라고 할 수 있는 수수료 영업부문의 질적 변화가 수반되지는 않았다는 점이 아쉽다"고 지적했다.

먼저 수탁수수료는 거래대금 증가분 만큼 늘어난 수준으로 MS의 상승은 미미했다며 같은 기간 대우, 삼성의 MS가 증가한 것과 대조적이라고 전했다. 펀드 판매 증가는 평이한 수준이고, ELS 전체 발행은 늘었으나 고수익의 공모ELS 발행은 감소했다.

정 애널리스트는 "수수료 영업의 질적 개선은 미흡하지만 이자수익이 크게 증가한 점과 적극적 상품운용 능력을 발휘해 수익을 제고시킨 점은 긍정적"이라고 덧붙였다.

한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com