외국계 증권사가 내년 상반기에 코스피지수가 약세를 보이다 하반기에 2200까지 오를 것으로 내다본 반면 국내 한 증권사는 중반부터 본격 조정을 보일 것이라는 상반된 전망을 내놨다.

임태섭 골드만삭스 리서치부문 대표는 27일 "내년 상반기엔 높은 변동성을 보일 것이지만 점차 상승 추세로 접어들어 연간 10~15%의 수익률을 기록할 수 있을 것"이라고 밝혔다.

골드만삭스는 내년 상반기에 다시 1800선 아래로 밀려날 수 있으며 하반기에는 최대 2200까지 오르는 견조한 상승 흐름을 이어갈 것으로 예상했다.

임 대표는 "내년엔 철강 유화 등 소재 관련주와 건설 증권 등의 밸류에이션(주가 수준) 부담에 따른 하락 압력과 은행 통신 유틸리티 기술 자동차 등의 실적 개선에 따른 상승 기대감이 팽팽히 맞설 것"으로 내다봤다.

그는 또 "12월 대선이나 내년 4월 총선이 증시에 긍정적인 영향을 줄 것"이라며 건설과 유틸리티 증권 등을 수혜주로 꼽았다.

이날 이종우 교보증권 리서치센터장은 "내년 주식시장은 기대만큼 좋지 않다"며 "자산가격의 슈퍼사이클이 끝나고 펀더멘털 측면의 모멘텀이 약화되면서 주가가 하락 조정을 받게 될 것"으로 전망했다.

그는 내년 코스피지수를 1500~2300선으로 예상하며 2분기 중반 이후 조정이 본격화될 것으로 내다봤다.

이 센터장은 "미국 주택경기 부진이 글로벌 경기 침체로까지 이어지진 않겠지만 미국의 수입 수요 감소와 신용 경색 우려감이 세계경제 전반에 걸림돌로 작용할 것"이라고 지적했다.

또 중국 제품에 대한 수요가 줄어들 경우 공급 과잉 상태에 있는 중국 경제가 디플레이션 압력에 시달릴 수 있다고 경고했다.

서정환 기자 ceoseo@hankyung.com